关税靴子落地引债市波动，2只30年国债ETF半日成交破百亿，投资机会显现？

关税靴子落地，意味着相关的贸易紧张局势得到一定程度的缓解，这通常会对金融市场产生积极影响。债市反应强烈，可能是因为市场预期关税变动会影响经济前景，进而影响国债的需求和价格。
以下是针对您提出的问题的几点分析：
1. "国债ETF成交活跃"：2只30年国债ETF半日成交超百亿，说明市场对于长期国债的投资兴趣增加。这可能是因为投资者认为长期国债在市场波动中具有较好的避险属性。
2. "机会分析"： - "避险需求增加"：在关税靴子落地后，市场可能会增加对避险资产的配置，长期国债ETF可能会因此受益。 - "利率预期"：如果市场预期未来利率会下降，那么长期国债的价格可能会上升，投资者可以关注这一点。 - "经济前景"：如果关税变动对经济前景有负面影响，可能会促使投资者寻求避险，从而推动长期国债价格上涨。
3. "风险提示"： - "经济不确定性"：尽管关税靴子落地，但全球经济仍存在不确定性，这可能影响市场情绪和债券价格。 - "政策变动"：政府政策的变化可能会影响国债市场，投资者需要密切关注政策动态。
综上所述，如果您认为长期国债在当前市场环境下具有较好的避险属性，并且对经济前景持谨慎态度，那么投资长期国债ETF可能是一个机会。但请注意，投资有风险，入市需谨慎。在做出投资决策之前，建议您

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财联社4月3日讯（记者 闫军）美国关税靴子落地，政策大幅超出市场预期，向全球征税扰动着资产表现。

从债市反应来看，4月3日，债市做多情绪大幅升温，早盘走出强势表现，10年期和30年期国债收益率一度下行至4.55bp和6bp，较月初整体下行6bp至9bp。

30年期国债ETF再次领跑市场，截至午间，鹏扬旗下30年国债ETF涨幅超过1.39%，成交量达到83.38亿元，换手率46.97%；博时旗下30年国债指数ETF涨幅同样达到1.32%，成交量放大至20.66亿元，换手率也超过30%。2只30年期国债ETF合计成交量超过百亿，足见交投活跃程度。

今年以来债基震荡回调，银行端理财持续赎回，此次超预期的关税政策之后，市场风险偏好有所下降，叠加场内资金面有所好转，在业内看来，短期债市的下行有望企稳。

资金涌向债市，30年国债ETF年内流入120亿元

事实上，市场对于美国对等关税政策的落地已有预期，4月2日，银行间主要利率债收益率全线下行，午后降幅扩大，国债和政金曲线均小幅走平。

资金的流向更为真实，截至4月2日，鹏扬30年国债ETF单日净流入2.45亿元，近5个交易日内有3日资金净流入，合计净流入2.61亿元，年内净流入达到120亿元。当前最新预估规模177.59亿元。

另一只博时30年期国债ETF年内净流入近38亿元，最新预估规模近67亿元。两只30年期国债ETF合计净流入近160亿元。

今年以来，政策空窗期叠加资金收紧，债市持续调整，国债收益率大幅上行，尤其是超长期国债上行更为明显，债市调整幅度较深，年内债券基金鲜有正收益。

不过，资金对于国债ETF也呈现出越跌越买的抄底行为，尤其是在3月以来，市场对央行多次表态“择机降准降息”预期升温，比如3月14日单周，26亿元资金抄底2只30年期国债ETF，鹏扬旗下30年期国债ETF更是在3月12日、14日，分别净流入6亿元和5.67亿元资金流入。

业内观察人士认为，30年期国债ETF获得120亿元流入，还有一个原因，在上交所上市的30年国债ETF由于具备股债对冲属性，加之国内有中金所30年国债期货合约配套，在利率回调阶段受到投资者关注，反映出债券指数产品的工具作用。

短期债市如何操作？业内建议积极参与

债市后市如何操作？

业内人士指出，基本面数据印证，国内2025年2月工业企业产成品存货同比4.2%（前值3.3%），产成品周转天数以及企业库存营收比均处于季节性偏高位置，与去年同期接近，企业营收增速降低，产销率处于季节性偏低位置，3月制造业PMI虽然继续扩张但升幅度略弱于季节性。当前出口量还维持在高位，具有一定韧性，但更领先的运价指数已经开始明显走弱。

因此，综合政策和基本面情况，市场机构或选择在当前增配避险资产进行防御，这也是当前资金在超长期国债交易的主要逻辑。

兴银基金固收团队表示，往后看，市场可能会转向交易基本面变化和货币政策前提，债市有望呈现阶段性牛市行情。主要原因有二：

一是虽然年初外需相对稳定，但从美西航线逆季节性走弱来看，出口端存在边际转弱信号，本轮关税政策对外需将产生影响，整体稳增长压力加大。

二是货币政策宽松必要性加大，政策态度有望从“择机”转向“应对”，短期内降准和降息概率都将增加，并且节奏上可能会有所前置。

因此，策略上建议积极参与债市行情，并对货币政策短期内变化保持密切关注。

亦有市场人士指出，对于国内货币政策而言，核心目标仍是支持政府化债和稳定楼市股市，若宽松也仍会考虑汇率、银行息差、债市交易等约束条件，但基本面决定了一季度偏高的资金利率不具备继续上行的基础。在通胀起来前，预计流动性维持充裕，降准降息的时机取决于外部风险。因此，从债市判断来看，择机做陡曲线的胜率较好，当前AAA同业存单和短端信用估值具有性价比。

（财联社记者 闫军）