方正证券,金融创新驱动，引领行业新风向

方正证券股份有限公司（Fuzhou Securities Co., Ltd.）是一家总部位于中国福建省福州市的综合性证券公司，成立于1991年，2008年在上海证券交易所上市（股票代码：600909）。方正证券业务范围涵盖证券经纪、证券投资咨询、证券承销与保荐、证券自营、资产管理、融资融券、私募股权投资等多个领域。
以下是方正证券的一些主要特点：
1. "历史背景"：方正证券的前身是福建兴业证券，后与方正集团旗下的方正证券合并，形成了现在的方正证券。
2. "业务范围"：方正证券提供全方位的证券服务，包括股票、债券、基金、期货等产品的经纪业务，以及证券投资咨询、证券承销与保荐、资产管理、融资融券等业务。
3. "分支机构"：方正证券在全国设有众多分支机构，覆盖全国主要城市，为客户提供便捷的服务。
4. "技术实力"：方正证券在信息技术领域具有较强实力，拥有自主研发的金融科技平台，为客户提供智能化、个性化的金融服务。
5. "社会责任"：方正证券积极履行社会责任，关注环境保护、公益事业等领域，致力于成为有社会责任感的金融机构。
6. "业绩表现"：方正证券近年来业绩稳定增长，市场份额不断扩大，在行业内具有较高的知名度和影响力。
总之，方正证券是一家具有较强综合实力和竞争力的证券公司，为中国证券市场的发展做出了积极贡献。

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【研究报告内容摘要】

【市场简评】

4月汇丰PMI预览值较前值回落0.4,低于49.6的市场预期,创12个月来新低,产出跌至荣枯边缘,新订单指数环比回落0.1,亦创12个月低点,内需持续疲软,企业生产投资意愿减弱,投入产出价格继续下滑,尽管产成品和原料库存继续下降,企业去库存加速,但经济内生动力不足,通缩风险态势严峻,亟需政策继续发力,否则,经济有失控风险。受降准影响,近期中短期Shibor利率连续走低,中短期利率新低不断,无风险利率回落效果显现,但为观察资金面状况及把控流动性,昨央行再“零”操作,本周净回笼资金200亿。在3月外汇占款创7年最大降幅之际,既为稳增长,也为巩固降低资金利率成果,预计二季度央行会再降息。昨证监会核准25家IPO,并表示适度加大供给,由每月核发一次增加到二次,暗示管理层对当前市场态度,即用市场化手段挤泡沫。态度决定一切,大盘自3049点启动以来,连续逼空式上涨近46%,且留下4个跳空缺口,亏钱不见,赚钱较快,资金趋之若鹜,市场涨的有点虚,钱赚的有点虚,市场心态浮躁,稍风吹草动,即草木皆兵,杠杆资金助涨也助跌。

【两融策略】

稳增长和宽货币还未结束,降准之后还有降息,政策兑现前始终有机会。稳增长和宽货币已经成为市场一致预期,而降准的主要作用是对冲流动性以及稳定预期,降息的作用对于经济增长更为直接,近期经济下行压力显著加大,在目前背景下降息也并不遥远。“央妈降准+监管加强”的组合,短期利好低估值蓝筹,博弈金融地产。低估值板块最为强烈的催化剂便是货币政策进一步放松,短期金融、地产产业链甚至煤炭有色都将出现脉冲式的机会。监管加强抑制股市局部泡沫,“挤泡沫”仍有后手,高估值板块后续仍需防范两融监管加强、IPO提速以及“深港通”的影响。新一轮的稳增长政策与货币宽松已成为一致预期,中长期牛市继续,监管主要为短期影响,投资建议重视安全边际。主题方面“改革”和“转型”优于“成长”,看好一带一路、长江经济带、国企改革、京津冀等低估值概念板块。行业配置方面短期关注低估值蓝筹,中期继续布局环保医药。

【风险提示】

宏观经济大幅不达预期,人民币大幅贬值