低收益时代，理财新航向,去哪儿寻找高收益宝藏？

在低收益时代，理财确实面临一些挑战，但仍有多种途径可以尝试：
1. "银行储蓄"：虽然传统储蓄的利率较低，但它是风险最低的理财方式，适合风险承受能力较低的投资者。
2. "货币市场基金"：这类基金风险较低，流动性好，适合短期内不使用资金的投资者。
3. "债券投资"：国债、企业债等固定收益类产品，风险相对较低，适合稳健型投资者。
4. "银行理财产品"：部分银行理财产品风险相对较低，收益也相对稳定，但要注意选择信誉良好的银行和产品。
5. "互联网理财产品"：如余额宝、理财通等，虽然收益率不高，但操作方便，流动性好。
6. "股票市场"：对于风险承受能力较高的投资者，可以考虑投资股票市场，但要注意风险控制。
7. "房地产"：虽然房地产市场的波动较大，但长期来看，房地产仍然是一种较为稳健的投资方式。
8. "黄金投资"：黄金作为一种避险资产，在低收益时代具有一定的吸引力。
9. "保险产品"：如分红险、万能险等，既可以实现理财目的，也可以提供一定的保障。
10. "教育和培训"：提升自己的专业技能和知识，提高收入水平，也是一种理财方式。
在选择理财方式时，要根据自己的风险承受能力、投资目标和资金状况，进行合理配置。同时，要注意分散投资，降低风险。在低收益时代，理财更需要

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制图 李慧辰

在过去的7个月，投资理财市场一片惨淡，股市跌宕起伏，汇率贬值、固定收益下滑……不确定的经济因素让市场的投资热情受到很大影响。近几日，A股市场再度剧烈震荡，大盘更是重回3000点下方。事实上，当市场利率下行，货币政策相对宽松，无论是股市、债市还是汇市，在变幻莫测的投资环境下似乎都找不到好的投资点。那么，在这个负利率横行，高收益率凤毛麟角的时代，如何为自己的资产保值增值？投资者又当如何规避风险，实现投资收益最大化？

A 银行理财告别高收益

近日，银监会针对商业银行的理财业务监督管理办法公开征求意见，虽然最终方案离出台尚需时日，但对于业内人士而言，监管趋严造成银行理财增速进一步放缓、收益率进一步下行已成共识。

事实上，即便没有最严新规，在经济L形走势的背景下，理财产品的收益率也正在逐渐走低。相关数据显示，今年上半年，商业银行理财产品整体收益率维持较为明显的下滑趋势，各中资银行发行的理财产品整体收益率维持在年化3.7%到4.5%之间。

8月2日，记者从省城各大商业银行了解到，市场上人民币封闭式理财产品中，最低预期年化收益率甚至低至2.95%，5万元起投，投资期限为117天；最高预期年化收益率也仅为4.75%，5万元起投，投资期限为186天。而大部分银行理财产品预期年化收益率都在4%左右。即便收益率超过4%的产品，大部分也都是针对手机银行、直销银行、电子银行、信用卡用户等特殊用户发售的专享产品，而且仅有部分股份制银行在发售此类产品，但有的银行开放规模较小，有的银行起点又较高，需百万起步。对于没有任何门槛的理财产品，其预期年化收益率基本都在3%到3.9%之间。

而在当前无风险利率持续下行，货币和债券等资产收益率普遍不高的情况下，非标类资产和上述资产均是银行理财获取较高收益的“利器”。因此，一家国有银行人士坦言，在非标投资“通道”以及相关投资领域受限的情况下，未来银行理财产品的预期收益率下行将是大概率事件。

在一位股份制银行理财经理看来，今年以来银行理财产品的收益下跌趋势明显放缓，未来大降的可能性不大，未来一段时间，如果货币政策没有进一步宽松，预计银行理财产品的平均预期收益率会围绕3.8%小幅波动，投资者在投资选择上可考虑半年期左右的产品持有至年终，收益相对较高，又可以在年底灵活地调整投资策略。对于普通投资者，业内人士建议，并不一定要去追预期年化收益率较高的产品，可根据实际资金情况和风险承受能力进行配置。

B 互联网“宝宝”收益走低

银行理财市场不景气，余额宝为代表的互联网“宝宝”们收益率也逐步走低。记者了解到，截至目前，余额宝收益率已连续10个月停留在“2时代”，8月2日更是跌至历史最低点2.3680%。微信理财通的收益也跌至2.85%。

数据显示，2015年10月，在宝宝类产品里最有代表性的余额宝在去年10月，收益率首次破“3”，此后，多个宝宝产品都进入“2”时代。相关数据显示，截至今年5月27日，互联网宝宝类产品的平均收益率仅为2.66%。相比三年前互联网“宝宝”类产品刚刚横空出世时接近7%的收益率，如今完全不可同日而语，而当时“宝宝”类产品分食理财市场蛋糕的盛况也早已荡然无存。

一家股份制银行相关人士介绍，“宝宝”类产品投入的是货币基金，资金投向以银行存款及结算备付金为主，随着利率下降等因素，这就决定了其收益不可能太高。不过，相比目前各家银行的一年期定期存款和活期存款，以货币基金为主的互联网“宝宝”类产品，无论从收益还是期限灵活度来说，仍然具有较高的优势。目前，各家银行定存利率一般上浮不超过40%，一年期定期存款利率一般不超过2%。因此，“宝宝”类产品仍有1%的超额收益。如果想要追求更多的收益，也可以选择互联网理财“宝宝”类产品中的3个月到6个月的长投资期限产品。不过，2016年国内仍然处于降息通道中，这类中长期限的理财产品虽然预期最高收益率较高，但事实上并不保障收益，在市场波动的情况下，到期实际收益率存在一定的风险，不排除出现未能达到承诺的高收益的情况。

在业内人士看来，未来，“宝宝”类产品比拼的是功能性和便利性，以及完善现金管理工具的属性，而不再是仅仅拼收益率。由于货币政策的原因，“宝宝”类产品的收益走低是大势所趋，在此背景下，建议投资者配置收益率和流动性平衡的“宝宝”类产品，作为现金管理工具来获得稳定收益。

C 黄金外汇可适当配置

随着人民币的持续贬值，不少投资者将目光投向了外汇资产，尤其是投资美元、欧元等资产来应对规避人民币贬值风险，一些投资者也选择来银行换汇，来参与外汇的投资，除此之外，有的投资者也通过投资美股来参与外币资产的投资。

对此，银行业相关人士建议，在家庭资产配置中，今年应适当降低房地产资产的配置，将一些流动性资产适当参与美元等外币资产的配置，换汇后如果使用外币有一定的时间差，可以参加外币理财，而一些子女在海外留学的家庭，也可以参加银行针对出国留学换汇的优惠活动。

此外，今年以来，全球经济动荡程度增加，在世界局势出现不稳定的因素时，作为保值和避险资产的黄金总是第一个应声而“涨”。8月3日凌晨，纽约金价在收盘更是大涨1%，创下了两年多来的新高，而即便黄金持续强势，接连上涨之后，仍有不少机构看好黄金。业内人士认为，目前全球经济环境并没有发生大的变化，而各大经济体都遇到了经济发展上的瓶颈，但是同时和经济发展瓶颈所对应的是全球流动性的宽松，由于这是一个相对矛盾的状态，黄金在这种状态下一般会整体保持较好的支撑。

业内人士建议，投资者可以适当的参与黄金投资，在黄金投资过程中，尽量多关注全球市场动向，关注中东局势和美元走势，分批买入黄金资产，切勿追涨杀跌，要以分散资产风险，优化资产配置的心态来投资，根据自身情况选择黄金投资方式。事实上，目前在国内，投资黄金资产的方式也很多，如实物黄金、纸黄金、黄金ETF和黄金概念股，而黄金投资并非只能购买实物黄金为主。实物黄金变现能力较差，本身不是一种生息资产，只能通过低买高卖来享受价差收益，是一项长期投资。投资者可根据自身风险偏好适当的参与黄金股或黄金ETF的投资，在黄金股方面，今年金价上涨带来的黄金概念股板块在A股表现出的集体抗跌性，也让它成为弱势中的明星，也成了黄金概念股的黄金期，黄金概念股可操作性较强，较好的把握区间操作，但也因股市的风险性较大，故适合懂得一定股票操作的投资者。黄金ETF，在今年的表现十分出色，通过场内交易，交易便利，流通性较强，投资者可抓住趋势性机会适当参与。

D 国债成投资者“新宠”

今年4月份以来，每个月一次的国债发售，也成为众多投资者关注的焦点。每次国债发售，投资者早早就去银行门口排长队的盛况又重现，而开卖不到半小时就被“秒杀”一空的火爆场面，也已经让投资者习以为常。

在上述国有银行人士看来，国债作为稳定的资产增值方式，在客户群中有广泛的需求。一方面，连续降息使得国债优势逐渐凸显，在诸多投资产品中，国债以国家信用作为保障，期限长，投资收益稳定，且半年之后可以赎回，根据分档计息的原则，储户若能够获得一定的利息，相比定期存款有一定优势；另一方面，国债的投资群体还是多以中老年人群为主，这类人群投资诉求主要多以稳健为主。而风险承受能力较高的人群，对资金的流动性要求较高，国债最低3年的投资期限，这些投资者是不会考虑的。

记者了解到，今年总共还有4次国债发行，其中两次为凭证式，到期一次还本付息，发行时间是9月10日和11月10日；两次为电子式，每年付息一次，可在网银购买，发行时间分别是8月10日、10月10日。银行业相关人士提醒投资者，如果是购买凭证式国债，可以提前在银行网点开好国债账户，看好时间，在银行开门前就带上身份证和银行卡早早去排队。而购买电子式储蓄国债，既可以去银行柜台买，也可以在网上银行购买。通过网银购买可以提前熟悉一下网银的操作流程。此外，并不是所有银行的网上银行都可以买电子式储蓄国债，投资者最好能够跟银行提前确认一下。不过，业内人士也提醒，国债虽然被称为“金边债券”，但这并不是说投资国债没有风险，只是违约风险相对较低，因此，不管是购买哪种国债，都需要根据自己的实际情况去确定投资，不要盲目跟风。

E 8月A股注意风格切换

7月初市场期待A股“五穷六绝七翻身”，但以结果来看,走势最终呈现“虎头蛇尾”。上周三，以银行理财新规作为诱因，A股盘中不幸遭遇百点暴跌，市场进入无安全感状态。而8月开头，8月首个交易日，7月中国制造业采购经理指数(PMI)公布，跌破“50%”荣枯线。除了宏观经济数据不佳，类似不利于A股的宏观条件还有“金融去杠杆”过程继续，监管也日益趋于严格，这导致市场整体人气欠缺，翻红失败，最终上证指数收跌近26个点。多数券商均提示，谨防A股继续探底下行。

在业内人士看来，未来股市可能继续维持存量博弈、区间震荡和结构性行情主导，但会出现大的风格切换，从题材炒作向业绩为王和价值投资转换。各大券商人士也一致认为，市场投资风格将向绩优股转变，价值蓝筹成为配置首选。

国泰君安相关人士具体分析指出，风险释放前，建议继续避险为上，在“金融去杠杆”过程中，股票市场风险偏好将边际下行，一些估值过高、缺乏业绩支撑的板块将面临估值向下调整压力，当下监管趋严的趋势短期恐难结束，未来仍需评估去杠杆对于流动性及股票市场带来的实际冲击。从个股来说，该人士建议配置具备业绩超级周期的核心品种和“低估值、高分红”股票，因为“低估值、高分红”股票仍将成为避险资金追逐的对象，而主题层面，国改动作仍在加速，下半场正如火如荼，也可以关注相关个股。

国元证券相关人士则介绍，下半年投资策略概括起来，就是先防守，后进攻。三季度更加偏重景气度和安全边际，四季度偏向弹性和政策驱动，同时，拥抱新经济是我们今年年度策略提出的关键词，具有需求支撑的科技股、新材料值得重点配置。从配置的先后顺序上来看，建议三季度偏向化工、化纤、电力、航空、食品、医药、有色等板块；四季度，加大建筑业、建材、券商、新兴产业的配置。

本报记者 张珍