掌握这三种核心能力，股市赚钱不再是梦
在股市上赚钱，确实需要具备以下三种能力：
1. "风险管理能力"：
- "理解风险"：投资者必须了解股市中的风险，包括市场风险、信用风险、流动性风险等。
- "资金管理"：合理分配投资资金，不要将所有资金投入到一个或几个股票上，分散投资可以降低风险。
- "止损和止盈"：设定合理的止损和止盈点，避免因情绪化交易而导致的损失。
2. "分析和判断能力"：
- "基本面分析"：研究公司的财务报表、行业地位、管理层能力等，以判断公司的长期价值。
- "技术分析"：通过分析股票价格和成交量的历史数据，预测股票未来的走势。
- "市场情绪分析"：理解市场情绪和趋势，对市场动态有敏锐的洞察力。
3. "耐心和自律能力"：
- "耐心"：股市投资需要长期耐心，不能期望短期内获得高额回报。
- "自律"：遵守自己的投资计划，不因市场的短期波动而改变投资策略。
- "持续学习"：股市是一个不断变化的领域，投资者需要不断学习新知识，适应市场变化。
具备这三种能力，投资者可以在股市中更好地把握机会，降低风险，从而有可能实现盈利。然而，股市投资本身存在不确定性，任何投资都存在风险，投资者应谨慎操作。
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前言
所有看起来是免费的东西，实际上是最贵的东西。所有看起来是无门槛的东西，最后发现实际上是要求最高的东西。如果想进入股票市场，实际上几乎没有门槛，只需要开个户买个股票即可。但市场并不是来做慈善的，本质上这是一个财富再分配的市场。如果不具备一些基础技能，实际上很难在市场上赚到钱。我个人总结，需要具备交易能力、选股能力、择时能力才能在市场上赚到钱。接下来我给大家分析一下三种能力的重要性。交易能力
我之前写过一篇关于中国股市交易数据模拟的文章，里面模拟了投资者在真实世界的回报分布，详见《股市交易中最残酷的真相》。从最后的模拟结果上看，股市里所有人都参与了极端剧烈的财富再分配，头部的越来越富，尾部的越来越穷。最终只有21%的人赚钱，79%的人亏钱。接近八成的投资者来股市是来做分母的，大部分人在市场上并没有赚到钱。交易本身就会带来财富再分配，交易的越多，财富贫富分化越大。如果随波逐流根据市场平均概率分布进行交易，最终大概率会陷入亏损。某种意义上，看准了再行动，减少无谓的操作是可以提升自己的交易能力的。如果一味的在市场上交易热点、随波逐流，最终很容易成为市场贫富分化的牺牲品。某头部期货公司披露过账户底层收益情况，我发现这个数据跟我的模拟数据结果是几乎完全一致的。数据显示：每日平均交易10次以上的客户，3年平均收益率是-79.2%；每日平均交易5次以上的客户，3年平均收益率是-55%；每日平均交易1次以上的客户，3年平均收益率是-31.5%；每日平均交易0.3次以上的客户，3年平均收益率是12%；每日平均交易0.1次的客户，3年平均收益率是59%。频繁交易的客户几乎必然亏损。对于绝大多数的普通投资者而言，频繁交易绝是造成亏损的主要原因。整体来说，所有客户的收益率呈现接近偏态分布，收益率的均值是-14%，对于绝大多数人来说，市场很无情，大部分人都很难在市场上赚到钱。一方面，交易能力需要克服自身人性上的弱点，敢于“众人恐惧我贪婪，众人贪婪我恐惧”；另一方面，交易需要克制自己，找到自己合适的能力圈，在能力圈里面放大自己的优势，才能拿到足够的收益。对于绝大多数人来说，选择看准了再做，适当降低交易频率，都是可以提高最终胜率的。如果你本身的交易能力并不出众，更多的是追逐市场热点，很难有勇气站到市场的对立面进行独立思考的话，频繁交易本身就会带来亏损。频繁交易+交易带来的财富再分配，是使得大部分人很难在市场上赚到钱。选股能力
股市中，不仅仅是交易才会带来财富的再分配，选股也会带来财富再分配。事实上，个股层面也存在很严重的财富分化。亨德里克·贝森宾德教授的论文《Long-Term Shareholder Returns Evidence from 64,000 Global Stocks》中统计了1990-2020年间全球股市64000只股票的回报后发现，头部最好的5家公司（占总数的0.008%，苹果、微软、亚马逊、谷歌、腾讯）占了全球财富净创造的10.3%；头部最好的前159家公司（占总数的0.25%）占了全球净财富创造的一半；头部表现最好的前1526家公司（占总数的 2.39%）可以占全球净财富创造的全部；而靠后的接近98%占比的公司合起来并没有创造任何财富。一开始看到这个统计大家可能会想，或许我大A自有国情在，但本人也有幸进行过一次数据上的回测验证，发现A股这个现象更加明显，99%以上的A股都不值得买。研究发现A股头部15家公司（占总数的0.35%）就可以占全部A股净财富创造的全部。据本人统计，自1990年以来至2020年12月，A股全部上市公司共创造了9.9万亿的股市财富。头部第1名的贵州茅台就创造了2.2万亿的股市财富，仅1家就占据了全部A股创造财富的22%。头部4家（贵州茅台、中国平安、五粮液、招商银行）合计就创造了5万亿的股市财富，占据了全部A股创造财富的一半。A股头部15家公司（占总数的0.35%）就可以占全部A股净财富创造的全部，直接投资这十五只股票，就等于赚走了A股全部的钱，全球股市上这个值是2%，也就是说A股的财富分化更加厉害，A股对于普通人来说一上来就是地狱模式。市场上的价值投资派大部分都不擅长交易，但价值投资派普遍擅长选股，他们用选股的优势弥补了自身交易的劣势，也能创造很好的回报率。伴随着基金规模增长，交易带来的额外收益是会被摊薄的，此时只能依靠选股获得更高收益。最著名的例子可能要数巴菲特持有可口可乐长达35年，把选股的优势发挥到了极致。对于普通人来说，并没有很扎实的个股研究能力，不仅仅交易会带来亏损，选股也会带来亏损。A股市场上好公司的回报和差公司的回报差距是惊人的，如果长期持有差公司，也几乎没赚到钱。普通人想在股票市场上赚些钱实在是太难了。择时能力
一轮牛市中，如果我们把成交量的柱子拆开，你会发现大部分人都是牛市后半段才入场的，也就是大部分人都买在拥挤的山顶上。上海证券交易所资本市场研究所所长施东辉的一篇论文《Wealth redistribution in bubbles and crashes》使用上交所的底层数据论证了散户亏钱的主要原因其实是择时能力。简单解释一下文中的两张图，WG1代表50万以下资产的账户、WG2代表50万-300万资产的账户、WG3代表300万-1000万的账户、WG4代表1000万以上的账户。图1代表这些账户的累计投入股市的头寸，图2代表这些账户的累计损益。
可以看到1000万以上的大账户是在牛市开始初期就入场的，而50万以下的小账户在牛市初期却在减少在股市上的投资，直到牛市快结束的后半段才开始追加头寸。在牛市结束的2015年7月，1000万以上的大账户迅速的减少在股市上的头寸，将其出售给资产50万以下的小账户。当小散户跑步入场时，牛市已经快要结束，迎接他们的很可能是一次跌幅超过50%的股市崩盘，而1000万以上的大户早已赚够了收益，即使股市崩盘也不伤及根本，还有浮盈。其中处于财富底层的50万以下小散户占了全部账户的85%，处于财富金字塔顶端的1000万以上的大户仅占了0.5%，经历过这一波历时18个月的牛熊转换，财富头部0.5%的账户相对收益是31%，而财富底部账户的相对收益是-28%。这些大户在这一波牛熊转化中赚走了全部小散户的钱，成功进行了一轮财富再分配。因为缺乏择时能力，绝大部分人进场的时机晚了，基本就是牛市后半段才进场的。进场在牛市泡沫快破碎的时机，一开始投入市场的资金是不多的，后面因为赚钱效应投入了更多的钱，在牛市后半段提升了仓位，最后仓位呈现倒金字塔形加仓，最终一波下跌导致了亏损。也就是大伙常说的，“牛市是散户亏钱的主要原因”。缺乏择时能力，是一轮牛熊转换中大部分人亏钱的主要原因。在牛市行情刚开始的时候不敢投入大仓位，在牛市后半段反而投入了更多的资金，最终因为错误的择时带来了亏损。普通人何去何从
那么大家一定会问，如果缺乏交易能力、选股能力和择时能力，是不是就很难从市场中赚到钱了。确实是这样，正常情况下，如果三种能力你都不具备，基本上都是来市场上当分母的。如果从头学习训练自己的交易能力、选股能力和择时能力实际上是很难的，大部分人并没有这个时间精力。大家知道美股实际上是成熟市场，成熟市场多年以来发现，实际上普通人只有指数投资一条路可走。普通人投资股市有一种非常简单高效的解决方案——指数基金。巴菲特在2013年的致股东信中写道：“我会将我的遗产交给财产托管人管理，遗产受益人是我太太。我给财产托管人的建议再简单不过了：10%的现金用于购买短期政府债券，其余90%拿来用于购买成本极低的标普500指数基金。”巴菲特肯定是拥有交易能力、选股能力和择时能力的，但他也清楚的知道自己的家人只是普通人，并不具备这些能力。为了防止自己的遗产被白白消耗，他早就明确了对于自己遗产的处理方式就是买成指数基金。但，为什么是指数基金呢?指数基金的魔力
让我们来挨个从交易能力、选股能力和择时能力上看指数基金的优势。首先，指数基金基本上很少交易，换仓频率极低，这就天然的导致不会存在被交易因素“财富再分配”的情况。很少交易本身就意味着不会因为过度交易而白白损失财富。——放弃交易本身意味着超过了绝大多数人的交易能力。然后，指数基金完全不选股，被动配置行业里面目前市占率最高的公司。配置足够分散，多多少少的买入了一些头部2%的创造财富的公司，即使只是买了一些最终也能够给整体带来足够的收益。在分散买入的情况下，虽然有一些效率浪费，但最终也选到了那些头部公司，获得了一个平均值以上的结果。——放弃选股本身就意味着你超过了绝大多数人的选股能力。最后，指数基金完全不择时，只拿长期收益。定投指数基金本身意味着放弃择时收益，选择持续买入并持有，这种方式最简单也最具备可执行性，简单也意味着坚持，也意味着生命力。——放弃择时本身就意味着你超过了绝大多数人的择时能力。满招损，谦受益。有时候放弃反而意味着获得了更多。知道自己的弱项在哪里，用规则性的系统性的方法去解决替代，反而能够获得更好的结果。2007年，巴菲特与华尔街全部对冲基金发起赌约，赌约内容是巴菲特打赌90%以上的华尔街对冲基金长期跑不赢标普500指数收益率。对冲基金经理泰德·西德斯Ted Seides应战，西德斯挑选了五个有望长期跑赢指数的对冲基金。Ted认为自己的赢面是85%，而巴菲特则认为自己的赢面是60%。巴菲特2017年致股东的信中提到了这个赌约的结局，信中列出了参与赌约的五个基金的表现。可以看到即使是表现最好的基金十年回报率也仅为62.8%，而同期标普500指数基金的回报率为85.4%。标普500指数的年化收益率高达7.1%，而西德斯选择的对冲基金组合年化收益率仅为2.2%，对冲基金组合大幅度跑输标普500指数基金。
即使华尔街专业基金经理选了5个他认为很牛逼的对冲基金，最终依然没有跑赢标普500指数，大家明白指数基金的含金量了吧。即使专业人士，也很难保证自己持续的跑赢指数基金。2008年巴菲特在商学院和学生的问答中，有一位学生问了他一个关于集中还是分散的问题。巴菲特：“如果你是一名专业人士并且有信心，这是你的游戏，那么我建议你集中投资； 如果你是非专业人士，这不是你的游戏，那就参与到全面分散投资中去。”巴菲特的建议其实是说，如果你是专业人士，这是你的游戏，你应该尝试自己做集中投资；如果你是普通人，这不是你的游戏，老老实实买分散指数基金就能获得很好的回报了。对于专业人士来说，是有望能够做到长期跑赢指数基金的，至少占比会比普通人的概率高一些；但对于普通人来说，我用真实数据模拟的结果是跑赢指数基金的概率只有不到10%。先问一下自己是否有交易能力、选股能力和择时能力，如果不具备的话，股市并不是适合你的游戏，老老实实买指数基金就好了。写在最后
尤其是当下的局面，个股方面并不好说，但国家队却一直持续的买入指数基金托底。市场一旦有下跌的迹象，国家队就会迅速买入ETF托住市场，这种局面下我认为直接买指数基金风险是小的。在以中央汇金为代表的国家队持续买入下，本周ETF市场规模已经突破4万亿元，月内ETF基金的资金净流入额也突破了3000亿元。截至4月18日，据Wind数据统计，全市场1143只可统计的ETF基金（场内，非货币型）的月内资金净流入额合计为3005.28亿元。其中，沪深300ETF、中证500ETF、中证1000ETF等宽基产品最受青睐。具体来看，华泰柏瑞沪深300ETF、华夏沪深300ETF、易方达沪深300ETF、嘉实沪深300ETF的资金净流入额均超200亿元，分别为453.78亿元、353.95亿元、320.29亿元、202.76亿元。在资金持续流入的情况下，ETF在现阶段易涨难跌，整体上是一个可以定投的位置。从进可攻退可守的角度来看，也是一个现阶段不错的选择。对于普通人来说，投资指数基金也是一种最简单高效的方式。指数基金是一个很好的投资工具。长期来看，股票类资产的回报永远超过其他资产。对于普通人来说，最容易获得稳定复利的投资方式就是购买指数基金。2024年，指数基金规模首次超过主动基金，国家开始全面推广个人养老金并允许个人养老金购买指数基金，这些迹象都表明我们正在迈入指数化投资时代。
很多股市高手悟道之后，发现股票投资其实很简单，却又不能对人言。
散户以为：悟道高手是通过千辛万苦的学习和资金亏损换得的，不愿传给别人也是非常正常的，就如身怀绝技之武功高手不会外传绝技一样。
其实不然，就算我努力想把自己的经验告诉别人，就算对方也听得懂，但是对方要真正相信并做到，还是很难很难。
现在我能理解为什么高手都不愿意说了，因为说也没用，或许“佛渡有缘人”，或许时机成熟时，你自然开悟。
以上内容仅供学习交流，不构成投资建议，不作为投资决策的依据。股市有风险，投资需谨慎！
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