连续十年正收益，年化回报超10%！揭秘这只老牌债券基金稳如磐石的秘密

连续十年正收益，最高年化超10%的老牌债券基金之所以表现出色，可能有以下几个原因：
1. "稳健的投资策略"：该基金可能采取稳健的投资策略，专注于长期稳定的收益，而不是追求短期的高收益。这种策略有助于降低风险，保持资产的稳定增长。
2. "多元化的投资组合"：该基金可能拥有多元化的投资组合，包括不同类型的债券，如国债、企业债、地方政府债等。这种多元化的配置有助于分散风险，降低单一市场波动对基金净值的影响。
3. "专业的管理团队"：老牌基金通常拥有经验丰富的管理团队，他们能够对市场趋势进行准确判断，并做出合理的投资决策。
4. "严格的信用筛选"：在债券投资中，信用风险是重要的考量因素。该基金可能对投资债券的发行主体进行严格的信用筛选，选择信用评级较高、违约风险较低的债券进行投资。
5. "市场时机把握"：基金经理可能具备较强的市场时机把握能力，能够适时调整投资组合，以应对市场变化。
6. "良好的流动性管理"：该基金可能具备良好的流动性管理能力，能够在市场波动时保持资产流动性，降低风险。
7. "政策因素"：在某些时期，政策因素也可能对债券基金的表现产生积极影响。例如，在货币政策宽松、利率水平较低的环境下，债券基金的收益可能相对较高。
需要注意的是，尽管该基金在过去十年表现出色，但投资债券基金仍存在

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在经历了一季度三大股指集体下挫——沪指累计下跌10.65%，深指累计下跌18.44%，创业板指累计下跌19.96%，主动权益类基金净值受其影响也普遍面临较大的回撤，很多投资者转而开始寻找更加稳健的产品。而眼下，银行理财打破刚兑、保本类产品退出历史舞台，传统纯债型基金等稳健品的吸引力开始下降，一种以固收打底+权益增强的“固收+”策略基金，却因其自身“能涨抗跌”的特性冲出重围。

“固收+”策略的基金，顾名思义是一种主要资产投资于固定收益，但有一小部分资产投资于收益较高、弹性较大的资产，比如股票、期货、可转债等的投资组合。据Wind数据显示，截止2021年底，我国“固收+”产品规模已达2.7万亿元左右，占全部基金净值比重为11%，全市场“固收+”产品数量也达到了1675只。

而在这庞大的队伍之中，有一只积淀已久的老牌“固收+”产品——嘉实债券，自成立以来截止2022年4月15日累计收益217.14%，年化收益6.34%。站在当下股市震荡加剧的行情下，择股难度越来越大，对于寻找稳健的基金产品的投资者来说，嘉实债券是今年震荡市场环境下的稳健配置之选。

全市场首批债基之一，嘉实债券十年业绩正收益

今年权益市场震荡格局下，投资者对于稳健资产的配置需求更显著，嘉实债券成立以来以其自身优异的表现支撑的。

2003年成立的嘉实债券作为业内最早成立的债券基金之一，至今已平稳运行18年，并且自2012年以来至今的10年间，年年取得正收益。根据最新的基金年报显示，截至2021年12月底，累计回报高达220.36%，同期业绩比较基准仅为97.45%，超额回报高达122.91%，甚至在风格极致变化的2021年，嘉实债券仍然保持6.43%的高回报率。

和极致的股票市场相比，持有嘉实债券的投资者可谓是手握稳稳的幸福。

为啥嘉实债券能连续十年保持平稳的正收益业绩？一方面，嘉实债券选择的是更加平稳的投资策略。另一方面，嘉实债券能有如此优秀的业绩，得益于嘉实基金投研体系的精心打造。

嘉实债券与市场上大多数股债配比的“固收+”策略不同，嘉实债券的核心策略是主投能提供较稳定的收益来源的企业债，并且在合同约上了配置20%比例国债无风险资产，为嘉实债券提供了稳定的收益来源。在此基础上，适配兼具债性和股性的可转债，力求能攻善守。而正是不投资股票的做法，在震荡行情下不仅避免了股票投资亏损，也能在最大程度上降低投资人的投资风险。

在投资策略上，嘉实债券通过波段操作、国债期货套利、杠杆操作、捕捉事件影响、骑乘操作等五大方式，力争控制产品回撤，并逐步积累收益。在信用债配置上，嘉实债券过往主要投资AAA债券为主。

投研能力出众，过往业绩出色

嘉实债券目前在管的基金经理轩璇，有着9年从业经验和6年投资经验。曾任易方达城投研究组负责人， 信用研究、信用策略投资团队核心成员，2019年加入嘉实基金，管理嘉实基金公募信用类产品和社保账户，在管产品包括嘉实纯债、嘉实丰益纯债、嘉实丰益策略等。轩璇本人擅长管理开放式增强型纯债组合、封闭式绝对收益型组合运作，自上而下信用债beta策略、自下而上个券alpha挖掘。

丰富的投研经验，使得轩璇过往业绩表现优异。以她管理的嘉实丰益策略为例，截止2022年2月11日，在银河证券定期开放式普通债券型基金（可投转债）中近一年排名前17%（25/146），近两年排名前10%（12/122）；轩璇管理的其他产品业绩同样亮眼。

数据来源：基金定期报告，银河证券

嘉实基金作为国内“老十家”基金管理公司之一，凭借规范、务实的管理风格、科学理性的投资运作以及投资者利益至上的经营理念，配合对市场行情强有力的把控以及对金融大数据的深入整合研究，为嘉实债券的稳健运行提供了技术和经验上的“保驾护航”。

尤其是在固定收益领域投入了大量的资源精耕细作，嘉实基金形成了“固收+“解决方案战队，轩璇也是团队核心成员之一，与宏观、行业、交易团队通过沟通协作实现优势联合，打造了众多“王牌”固收+产品。

展望2022年，嘉实债券基金经理轩璇认为，需紧密关注宽信用政策节奏和效果。如何从宽信用持续发力但社融反复波动的状态成功过渡到宽信用促使经济上行的状态将成为今年的发展关键。在信用方面，整体资产荒格局仍会持续；在宽信用的宏观背景下，信用债存在机会同时存在风险，需根据行业短、中、长期基本面变化动态进行调整。