申万宏源证券（Shenwan Hongyuan Securities）作为中国领先的综合性证券公司之一，其佣金水平相对较低，主要是由以下几个因素共同作用的结果：
1. "激烈的市场竞争 (Intense Market Competition):" 中国证券市场有众多证券公司，包括大型综合券商、中小型券商以及互联网券商。为了争夺客户，尤其是交易活跃的客户，各家券商都在不断下调佣金费率。 申万宏源作为头部券商，面临来自同业（包括中信证券、华泰证券、国泰君安等）以及新兴互联网券商（如富途证券、老虎证券等，主要服务港股和美股客户，但也对A股市场产生竞争压力）的激烈竞争。降低佣金是吸引和留住客户的重要手段。
2. "规模效应 (Economies of Scale):" 申万宏源是中国规模最大的证券公司之一，拥有庞大的客户基础、雄厚的资金实力和完善的业务网络。庞大的交易量可以分摊其固定成本（如IT系统维护、交易席位租赁、研发投入等），使得每笔交易的单位成本相对较低，从而有能力提供更低的佣金。
3. "成本控制与效率提升 (Cost Control and Efficiency Improvement):" 大型券商通常在技术投入和流程优化方面有优势。通过建设高效的交易系统、自动化流程、减少人工干预等方式，可以降低运营成本。成本降低

申万宏源证券的佣金为什么这么低