晨星将推新指数追蹤OpenAI、xAI 补全公开市场「看不到的未来」

美国投资研究机构 晨星（Morningstar）宣布，将推出一项专门追蹤生成式人工智慧（GenAI）领域未上市公司的新指数，让投资人得以更系统性地观察包括 OpenAI、xAI 在内的非上市科技巨头发展动向。

这项新指数名为Morningstar PitchBook GenAI 20 Index（晨星 PitchBook GenAI 20 指数），将涵盖 20 家推动生成式 AI 创新的核心企业，目标是为市场提供一项可长期追蹤、比较与分析 GenAI 产业发展的基準。

该指数将每日更新，资料来源主要来自 PitchBook 蒐集的私募市场融资与估值资讯。PitchBook 为一家金融研究公司，已于 2016 年被晨星收购。

在权重配置方面，晨星公布的前十大成分公司包括 Anthropic、OpenAI、Databricks、xAI、Safe Superintelligence、Anysphere、Mistral AI、Cognition、Sierra 与 Cohere。这些企业多处于后期成长阶段，且在近年私募市场中持续吸引大规模资金投入。

成式 AI 已成为塑造未来最强大的经济力量之一，正深刻影响各行各业的生产力与商业模式。然而，许多成长最快的技术先驱选择维持非上市状态，使得传统的公开市场基準指标难以完整反映该产业的真实表现。

这项新指数的推出，正是为了解决投资者在未上市领域缺乏透明度的痛点。以 OpenAI 为例，该公司去年秋季的最新估值已达 5,000 亿美元；Anthropic 近期也正寻求以约 3,500 亿美元的估值进行新一轮融资。然而，与上市公司必须定期揭露经审计财务资讯不同，这类未上市企业多仅向贷款方或既有投资人提供有限的财务资料。

晨星指数业务创新负责人 Sanjay Arya 表示，如果只看公开市场，很难真正理解 AI 的未来。这些处于后期阶段的未上市企业，其规模与市场影响力正日益与上市科技巨头相媲美，因此需要建立工具补齐这块拼图。他也透露，已有至少一家大型科技公司计画将这项新指数作为投资基準，但未进一步说明细节。

近年来，晨星持续加大对私募市场的布局，除 GenAI 指数外，亦已推出追蹤 20 家估值超过 10 亿美元独角兽后期创投企业的相关指数。同时，指数产业的竞争对手也加速跟进，包括 标普道琼指数公司 与 MSCI 在内的业者，已有近半数在 2025 年底前推出或宣布规画私募市场指数。

晨星认为，随着生成式 AI 融资频率提高、估值更新速度加快，一套稳健的基準指数，将在未来评估创新如何转化为实质经济价值上，扮演愈来愈关键的角色。