AI不再万灵丹？甲骨文市值直接砍半

根据《彭博》周四 (29 日) 报导，着市场对人工智慧 (AI) 投资回报的疑虑升高，甲骨文 (ORCL-US) 股价自去年高点大幅回落，跌幅已超过 50%，市值几乎腰斩，反映投资人对 AI 题材的风险评价出现明显转变。

甲骨文股价去年 9 月 10 日触及历史高点，当时公司公布的云端业务展望显示 AI 需求快速攀升，带动股价强劲上涨，市值一度突破 9,330 亿美元，跻身美国市值第十大上市公司。不过，随后股价持续回落，至今已蒸发约 4,630 亿美元的市值。

投资人情绪转向的关键，在于市场开始重新审视 AI 相关投资的回收时程与可行性。随着大型科技公司承诺投入数百亿美元扩建资料中心，但尚未清楚交代投资报酬率，相关支出规模引发市场不安。

报导指出，甲骨文与尚未获利的 OpenAI 之间的合作关係，以及涉及甲骨文与辉达 (NVDA-US) 的循环式交易安排，也加深投资人疑虑。

投资顾问机构 Wealth Alliance 总裁 Eric Diton 表示，市场对 OpenAI 未来实际支出规模及资金来源仍存高度不确定性，甲骨文股价先前可能已大幅超前基本面，如今市场开始要求更具体的成果与证明。

甲骨文去年 12 月公布财报后，成为新一波股价下跌的触发点。公司表示将进一步加快 AI 资料中心相关支出，引发市场对资本回收期拉长的担忧。财报公布后，衡量甲骨文信用风险的指标攀升至 2009 年以来最高水準。

此外，市场消息指出，协助甲骨文与 Meta Platforms(META-US) 投资资料中心计画的 Blue Owl Capital，未被纳入密西根州资料中心股权交易的最终谈判名单，亦对股价造成压力。甲骨文则回应，相关协商进度仍按计画进行。

整体而言，甲骨文也受到软体类股整体修正影响。随着市场担忧 AI 可能颠覆既有商业模式，软体股估值普遍遭到压缩。Anthropic 在 1 月中旬推出新一代 AI 工具后，进一步加深投资人对竞争加剧与获利不确定性的疑虑。