不只微软、欧洲AI概念股也翻车！软体巨头SAP成长警讯 股价崩跌16%

在全球市场紧盯微软 (MSFT-US) 等科技巨头股价动荡之际，欧洲的AI 叙事也正遭遇强烈冲击。欧洲最大的软体公司 SAP 週四 (29 日) 股价重挫 16%，创下 2020 年以来最大的单日跌幅，市值缩水至 1,900 亿欧元，导致其股价回落至 2024 年初的水平。

SAP 暴跌的主因在于， 该公司表示其云端业务订单积压的成长率将于今年放缓，且部分大型合同的收入成长速度不如预期，甚至预测 2026 年的云端营收成长将较 2025 年进一步下滑。

作为欧洲为数不多的大型科技公司，SAP 近年来正在从销售软体转向云端服务。该公司与微软拥有合资云端服务子公司，并籍此与 OpenAI 合作，计划于今年推出针对德国政府的德国版 OpenAI。

这项转型曾让投资人感到兴奋，并在去年初推动 SAP 短暂成为欧洲市值最高的上市公司。週四大跌后，SAP 市值回落至 1,900 亿欧元，目前欧洲股王为光刻机巨头 ASML。

这波跌势反映出市场对传统软体公司在 AI 浪潮中地位的疑虑，SAP 的处境与美股 SaaS 龙头 Salesforce 和 ServiceNow 如出一辙，投资人担忧人工智慧技术可能会取代传统的软体服务，使这些公司从AI 获益者转变为AI 受害者。

SAP 执行长克莱恩（Christian Klein）坦言，随着应用程式越来越多地可以由人工智慧生成，投资人开始质疑软体即服务（SaaS）公司的角色，这类公司目前正处于被罚坐冷板凳的阶段。

不过克莱恩试图安抚市场，强调 SAP 将 AI 深度嵌入企业数据与业务流程，能比硬体商提供更有价值的企业级 AI 服务，且目前超过三分之二的新订单已包含 AI 功能，但仍未能消弭投资人的顾虑，目前软体类股正处于被市场高度审视的冷淡阶段。