私募信贷市场警报响？阿波罗也启动限制赎回

资管巨头阿波罗（Apollo Global Management）因旗下基金赎回申请激增而启动限制措施，显示市场对私募信贷的信心减弱，并担忧 AI 冲击软体业的影响。

Barron’s、路透等外媒报导，阿波罗旗下规模250亿美元的私募信贷基金ADS （Apollo Debt Solutions）24日宣布，由于近期收到占净资产（扣除债务）约11.6%的撤资申请，已将每季赎回比例限制在5%。

阿波罗坦承，2026年初以来市场波动加剧，使私募信贷市场受到更大的关注，实施5%限制赎回措施旨在确保资金流动性，使其与基金典型贷款的五年期长期性质相匹配。公司也保证，整体业务仍维持稳健。

资管巨头Blue Owl、Cliffwater等知名机构近期也纷纷因应超额赎回而实施限制措施；黑石集团（Blackstone）旗下旗舰私募信贷基金第一季面临创纪录的17亿美元撤资潮。

投资人日益担忧，私募信贷市场（广义定义为由非银行金融机构直接向企业提供债务融资）透明度不足、贷款纪律不佳，且可能因AI冲击软体产业而受创。

生成式AI工具日益强大，引发软体股抛售潮，已冲击向软体商提供私募信贷的资产管理业者。

Anthropic 24日发表让Claude模型自主操作电脑完成工作任务的Computer Use功能后，软体股卖压再度出笼；涵盖广泛软体股的iShares 扩充科技软体产业ETF重挫逾4%，Salesforce、微软等软体巨头均走空。

瑞银分析师Matthew Mish近期发布报告指出，私募信贷管理公司对科技业的配置比例偏高，软体科技公司约占25%。软体股估值下修，势必影响私募股权业务。

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