SpaceX 巨无霸 IPO 恐引爆资金虹吸效应？太空股摔

马斯克（Elon Musk）的太空探索技术公司 SpaceX 确认要在首次公开发行（IPO）中以每股 135 美元的价格发行股票，将使其上市估值直冲近 1.75 兆美元。美国已上市的太空类股在资金虹吸效应下跳水。

综合路透社、MarketWatch、Barron’s报导，SpaceX于週三（3日）递交的修订版监管文件中指出，本次将发行555,555,555股Class A普通股。SpaceX已于5月申请在那斯达克交易所（Nasdaq）及那斯达克德州交易所（Nasdaq Texas）挂牌，股票代号定为SPCX。市场预期这档股票最快将于下週正式挂牌交易。

根据文件，在扣除承销折扣、佣金及其他预期费用后，SpaceX预计将获得约744亿美元的IPO净筹资额；若承销商全面行使超额配售权，筹资规模更将膨胀至857亿美元。

无论是哪一个数字，这笔金额都将轻而易举地打破全球历史纪录，成为史上募资金额最大的IPO。根据S&P Global Market Intelligence的数据，这笔资金甚至超越今年截至5月底前，全美所有IPO合计募集的近510亿美元。

SpaceX同时在文件中披露其股权结构。IPO完成后，该公司将有超过73.8亿股的Class A普通股，以及近57亿股的Class B普通股。值得注意的是，每1股Class B普通股拥有高达10股Class A股的投票权，这使得Class B普通股将掌控高达88.5%的股东总投票权。

SpaceX也揭露，根据目前的发行条款，马斯克在SpaceX上市后，将独自掌控高达82.4%的普通股总投票权。他个人名下拥有超过8.49亿股Class A股，以及超过52亿股的Class B股（占所有Class B股的91.6%）。换言之，马斯克未来将有能力独自决定所有需要股东批准的重大议案结果。

上述IPO估值意味着，SpaceX定价为2026年营收预估值的70倍，远低于其他已上市太空类股。相较之下，有迷你SpaceX之称的美国太空製造与发射服务商Rocket Lab、星链（Starlink）挑战者兼卫星通讯服务商AST SpaceMobile的股价营收比约为75倍、250倍。

1.75兆美元的估值，也意味着SpaceX定价将是2025年息税折旧摊销前盈余（EBITDA）的265倍。相较之下，硅谷大数据分析商Palantir Technologies Inc.市值则为2025年EBITDA的比例为225倍。

SpaceX IPO规模过于庞大，加上那斯达克交易所近期修改了快速纳入机制（Fast Entry），让这类超大型权值股在上市后短短15个交易日即可快速计入那斯达克100指数（Nasdaq 100），这引发了市场担忧，SpaceX恐对权值股产生强烈的资金虹吸（siphon）效应，而这股冲击波似已开始全面蔓延。

市场分析指出，追蹤微软（Microsoft）、苹果（Apple）、辉达（Nvidia）等科技七巨头（Magnificent Seven）的指标性指数，过去一个月仅微幅上涨了2%。这一表现不仅不到标準普尔500指数涨幅的一半，更远远落后那斯达克综合指数同期的7.2%涨幅。

美国太空、卫星通讯类股3日走弱。Rocket Lab、AST、商用卫星影像商Planet Labs分别下挫6.99%、8.83%、10.31%。

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