SpaceX上市后飙涨20% 马斯克预言2031年营收破1兆美元 分析师这样看

《CNBC》报导，SpaceX(SPCX-US) 股价周一 (15 日) 大涨近 20%，为上周创纪录 IPO 后的首个完整交易日延续强劲涨势。

当日成交量约达 2.44 亿股。相比之下，上周五上市首日成交量超过 5 亿股，接近 Meta(META-US) 前身 Facebook 于 2012 年上市时约 5.8 亿股的历史纪录。

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SpaceX 上周五以每股 135 美元定价上市，收盘约为 161 美元。这场史上最大规模 IPO 使公司市值一举突破 2 兆美元。周一股价再上涨约 31 美元，收在 192.50 美元。

SpaceX 执行长马斯克 (Elon Musk) 周日在社群平台 X 发文表示，公司在 2030 年的营收可能接近 1 兆美元。随后又补充，如果 2031 年营收没有超过 1 兆美元，我反而会感到意外。

作为对比，SpaceX 于 2025 年全年营收为 187 亿美元。

SpaceX 营运业务包括 Starlink 卫星网路服务，以及可重複使用火箭发射业务。今年 2 月，马斯克将 SpaceX 与旗下 AI 公司 xAI 完成合併。不过，公司 2025 年仍亏损近 50 亿美元，因此这场轰动市场的 IPO 也引发外界对其高估值是否合理的争论。

分析师忧估值过高

CFRA Research 上周五开始追蹤 SpaceX，并直接给予卖出评级。CFRA 设定的 12 个月目标价为 115 美元，较上周五收盘价低约 29%。

CFRA 给予保守评价的理由在于公司成长策略极具企图心、市场估值预期过高，加上资本支出需求庞大。

截至今年 3 月底的最近一季，SpaceX 资本支出达 101 亿美元，而去年同期为 41 亿美元，年增超过一倍。其中大部分资金投入 AI 相关建设。

Morningstar 分析师 Nicolas Owens 于 6 月 8 日发布报告指出，他认为 SpaceX 合理价值约为每股 63 美元，并直言该股票被高估了。

伦敦大学贝叶斯商学院 (Bayes Business School) 财金讲师 Paulina Roszkowska 表示，SpaceX 已经提出许多宏大的承诺，但最终仍必须转化成真正的现金流。

Roszkowska 表示，除了太空资料中心这些高承诺外，如果你要向投资人要求 700、800 亿美元的资金支持，我认为你应该拿出比诗意愿景更具体的东西。

她并批评 IPO 招股书缺乏公司治理细节及执行风险说明，因此质疑这些承诺究竟是建立在什么基础之上？

不过，也有分析师对公司前景感到乐观。NewStreet Research 给予 SpaceX 165 美元目标价。

该机构合伙人兼分析师 James Ratzer 表示，如果用比一般股票更长的时间框架来看待这家公司，我认为目前估值是合理的。

但投资人必须以 20 至 25 年的角度来看待 SpaceX。我认为成功所需的大部分基础建设已逐步建立，但这是一个非常长期的投资故事。

Ratzer 认为，SpaceX 在火箭发射能力方面至少领先竞争对手 10 年。

Ratzer 谈到，当你观察 SpaceX 各项业务，包括 Starlink、手机直连卫星服务，以及未来规划中的太空资料中心，会发现这些业务能否成功，最终都取决于火箭发射能力。而公司正在打造的新一代重型运载火箭 Starship，将赋予其巨大竞争优势。

我们认为，未来 4 至 5 年，SpaceX 仍将掌握全球约 90% 至 95% 的太空发射运能。