亚马逊250亿美元发债掀卖压！AI企业债遭抛售 分析师示警AI基建融资风险

随着亚马逊 (AMZN-US) 宣布将再发行 250 亿美元新债筹资，为人工智慧（AI）大规模基础建设提供融资的相关债券，週二（7 日）遭遇沉重卖压。

根据《MarketWatch》报导，Janus Henderson 多元信用策略全球主管 John Lloyd 表示：今天超大规模云端业者债券走弱，主要反映投资人为了参与亚马逊此次新债发行而筹措现金，并非代表市场对这些公司的信用基本面出现变化。

然而他也警告：即便如此，投资人正愈来愈频繁地质疑，这个产业未来数年究竟还需要举借多少债务，才能支应庞大的 AI 基础建设支出。

根据交易文件，亚马逊此次原先规划以八个不同天期发行美元公司债筹资。随着新债上市，除了亚马逊本身的公司债外，其他为 AI 基础设施扩张提供资金的科技巨头公司债也一併遭到抛售。

债券数据机构 BondCliQ 的统计显示，亚马逊、微软 (MSFT-US) 、Alphabet(GOOGL-US) 、Meta(META-US) 、甲骨文 (ORCL-US) 及辉达 (NVDA-US) 六大 AI 竞赛主角，近年来合计已发行逾 4,600 亿美元的未偿债券，其中约 1,000 亿美元为今年以来的新发规模。

从个别债券表现来看，MarketAxess 数据显示，Meta 票面利率 6.3%、2056 年 5 月到期的债券，週二信用利差扩大约 8 个基点；亚马逊票面利率 5.95%、2066 年 3 月到期的债券，利差更大幅走宽约 14 个基点。

分析人士指出，高评级公司债的信用利差在一般交易日通常仅会波动数个基点。然而，当投资人突然要求更高的风险溢酬，才愿意交易特定公司或特定产业的债券时，信用利差便可能明显扩大。

近几个月来，AI 相关企业债的信用利差持续高于整体美国投资等级公司债市场。

马斯克的 SpaceX(SPCX-US) 也在 6 月加入 AI 企业举债热潮，推出规模 250 亿美元的债券发行案，而这项交易紧接在公司历史性 IPO 之后登场。这些债券近期同样遭到市场抛售波及。

Lloyd 表示：由于投资组合目前已经持有大量超大规模云端业者曝险部位，因此投资人很容易在次级市场取得现有债券。因此，新债发行必须提供相当幅度的让利，才能补偿投资人增加额外曝险所承担的风险。