记忆体股血流成河 马斯克一句话救信心：供不应求才刚开始

美国两大记忆体厂商 SanDisk (SNDKV-US) 与威腾电子 (WDC-US) 虽公布亮眼财报，但业绩展望未达市场高期待，引发投资人失望，两家公司股价週三（5 日）美股盘后双双重挫。记忆体股卖压随后蔓延至亚洲，南韩记忆体双雄SK 海力士 (000660KS) 与三星电子 (005930KS) 週四分别下跌 10.3% 及 6.3%，日本快闪记忆体大厂铠侠股价也暴跌逾 10%，市场忧虑 AI 带动的记忆体行情面临获利预期修正压力。

然而，在 SpaceX(SPCX-US) 执行长马斯克看来，投资者完全不应为记忆体的需求感到担忧，因为在 AI 热潮中，最大的瓶颈之一正是记忆体。他明确表示，记忆体晶片的需求增长速度远远超过了供应增速。

马斯克对记忆体晶片的需求状况具备很强的发言权，因为特斯拉和 SpaceX 均是记忆体晶片的重要买家。特斯拉和 SpaceX 的未来发展都高度依赖于人工智能，并且都在大举斥资採购 AI 晶片、记忆体晶片以及其它用于数据中心的 AI 基础设施，这意味着马斯克拥有洞察记忆体需求的绝佳视角。

SpaceX 週三公布了 IPO 后的首份业绩，随后的电话会议展示了关于火箭、机器人、星舰和卫星的宏大计划。然而，对于紧盯半导体股票、每日跟随晶片股行情变动的市场而言，真正抓住人们眼球的是马斯克关于记忆体晶片的深刻言论。

目前的限制因素是记忆体，马斯克直言，记忆体产量每年增长约 20%。通常来说，这对任何庞大且成熟的行业而言，这一速度已经非常惊人。但请想一想：需求每年增长 20% 吗？不，需求每年增长 200% 甚至更多。所以，当需求的增长速度远超供给时，基础经济学原理告诉我们，价格应该上涨，而不是下跌。

马斯克的这一观点，与一些分析师近期提出的理论形成了鲜明对比。

此前，部分分析师认为 SK 海力士等公司的产能扩张，可能会导致记忆体晶片供过于求并压低价格。整个夏季，市场都在激烈争论半导体超级週期能否延续，投资者对 AI 资本开支热潮能持续多久充满疑虑。

在 7 月遭受重创后，进入 8 月晶片类股行情虽有所回暖，但当前围绕晶片类股的市场情绪仍然十分脆弱。由于 Sandisk 和威腾电子的业绩，未能满足投资者的超高期待，週四亚洲市场上的记忆体族群才出现了大幅下跌。

儘管 SanDisk 与威腾电子的营收和利润均超出市场预期，但 Sandisk 的业绩指引略微不及市场预期，而威腾电子的指引也未能带来任何惊喜，相较于希捷科技上週给出的业绩指引要逊色得多。

高盛指出，过高的市场预期令两家公司的股价难以从亮眼业绩中获益，导致业绩公布后两档股票双双承压下跌。马斯克此次的公开表态，或许能为动荡不安的记忆体晶片市场注入一剂强心针。