Fed穆萨林挺升息！不应为AI生产力容忍高通膨

圣路易联邦準备银行总裁穆萨林 (Alberto Musalem) 周四 (5 日) 加入多名官员支持 7 月升息的行列，表示在当前环境下，货币政策的首要任务是对潜在通膨形成实质的抑制效果，而非容忍当前较高的通膨，只为追求未来生产力成长。 

联準会 (Fed) 在 7 月 28 日至 29 日会议决议维持利率不变，但有三位决策官员投下反对票，主张应升息。另有多位官员近期也表示，若不及早採取行动，通膨恐将更加顽强，Fed 未来可能必须升息。

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穆萨林今年没有联邦公开市场委员会 (FOMC) 投票权，但他表示自己在 7 月会议上主张将联邦基金利率调高 1 码 (25 个基点)。他也表示，会后美国公债遭抛售，再次凸显维持 Fed 公信力的重要性。

穆萨林指出，支持升息的主要原因是，如果货币政策维持目前水準，未来一年左右通膨持续高于 Fed 2% 目标的机率相当高。他还表示，现在就採取行动的另一个理由是，提早进行循序渐进的小幅升息，比日后被迫採取更剧烈的利率调整，更不具干扰性、成本也更低。

AI 有助生产力 但不能拿来当容忍通膨的理由

部分经济学家及 Fed 主席华许 (Kevin Warsh) 认为，人工智慧 (AI) 有望提升生产力，并在长期纾解通膨压力。不过，华许在 7 月会后坦言，相关效益何时显现仍具高度不确定性。

穆萨林表示，具限制性的货币政策虽然可能拖慢创新及生产力成长，但 Fed 不能把市场对其控制通膨能力的信心视为理所当然。

他警告：如果市场认为央行愿意容忍高于目标的通膨，只因寄望未来生产力大幅提升，将危及通膨预期的锚定。一旦公信力流失，重建代价将非常高。

美国本周五将公布最新就业报告，下周则将公布新一轮通膨数据。穆萨林表示，美国经济近月来依然展现韧性，劳动市场已趋于稳定，就业人数持续稳健成长，失业率也维持在接近长期均衡水準。