小摩唱多探针卡巨头特诺本 看好晶片测试需求

义大利半导体测试大厂、探针卡巨头特诺本（Technoprobe）首度获摩根大通（J.P. Morgan，小摩）纳入研究範围，看好公司将持续受惠于半导体产量成长和晶片複杂性提高；特诺本股价闻讯上扬 2.8%，接近 6 月中旬的历史新高。

综合外媒报导，小摩在最新报告中给予特诺本加码评等，目标价订为45欧元，相较现价隐含上涨幅度约25%，此一目标价是以特诺本2028年预估EBIT（息税前利润）的28倍计算。分析师看好公司成长及获利能力优于半导体设备同业，给予高估值属合理。

特诺本总部位于义大利，为全球探针卡（Probe Card）巨头，专精于半导体晶圆测试介面的研发与製造，也是辉达（NVIDIA）GPU的重要探针卡供应商。

探针卡为半导体製程中的核心零组件，在晶圆尚未封装前对其进行电性测试，确保晶片良率与品质，避免不良品进入成本高昂的封测阶段；随着AI基建热潮持续，对先进晶片测试的需求同步攀升，使相关业者受惠。

小摩指出，特诺本在垂直式MEMS探针卡（Vertical MEMS）市场的市占率达60%，随着先进逻辑晶片複杂度持续提高，加上HBM4E、HBM5等新一代高频宽记忆体架构日益複杂，相关技术未来也有望进一步打入记忆体测试市场。

小摩预估，特诺本营收将从2025年的6.28亿欧元，大幅增至2026年的10.9亿欧元、2027年的16.6亿欧元；同期调整后EBIT则预估由1.36亿欧元升至4.49亿欧元、8.1亿欧元，呈现高速成长，产能扩张则是后续获利能否进一步上修的关键。

小摩也预估，特诺本2026、2027及2028年的经调整每股盈余分别为0.54欧元、0.96欧元及1.19欧元，对2027和2028年的预估值大幅高于彭博彙整的共识值0.79欧元和1欧元。

无独有偶，美国同业FormFactor近期也首度获德银纳入研究範围并给予200美元目标价，看好整体晶片测试市场将持续扩张。

（本文由 MoneyDJ新闻 授权转载；首图来源：特诺本）