高殖利率吸引投资者 日本30年期国债标售需求强劲

日本财务省周四(8日)发行30年期政府债券，在高殖利率吸引投资人需求的支撑下平稳完成标售。

本次竞标应标倍数(bid-to-cover ratio)达到3.88倍，高于前次的3.79倍及过去12个月平均的3.56倍。标售后债券市场表现稳健，指标10年期国债殖利率下滑3个基点至3.075%，30年期殖利率下跌3.5个基点至4.175%。

本次标售，反映标售价差(tail)自前次的28分缩小至16分，票面利率则达4.2%，创下1999年期发行以来的最高纪录。

此前，受美伊冲突引发的通膨担忧以及对政府财政状况恶化的忧虑影响，全球债券市场一直面临压力，日本30年期公债殖利率本周一度触及发行以来新高水準。

针对竞标结果与长期金利走势，PineBridge Investments债券投资部部长松川忠指出，在事前未经价格调整的情况下，本次竞标结果依然强劲。他认为长期利率已暂时见顶。此外追加预算规模可能较小，减轻了财政疑虑，且法国财政隐忧带动的债市卖压，反而使外资更倾向卖出法债、买进日债。

SMBC日兴证券高级利率策略师Miki Den表示，高殖利率发挥作用，使竞标结果偏强。但他同时警示：由于政局传出可能编列追加预算，市场对财政扩张的疑虑未消，导致次级市场对超长期债券的买意依然谨慎。

儘管标售结果亮眼，市场对财政与货币政策仍保持警惕。首相高市早苗强调将视市场状况灵活调整财政施政，但食品减税与追加预算等财源疑虑仍存。货币政策方面，市场预期日本央行最快可能于12月升息，审议委员佐藤绫野表态支持渐进调整政策利率，长期利率后续走势仍受市场密切关注。