华纳兄弟拒绝派拉蒙收购案，称融资槓桿太大风险过高
好莱坞片厂华纳兄弟探索的董事会 7 日发出股东信，称其已一致否决同业派拉蒙天空之舞提出的 1,084 亿美元最新收购提案，因为这项敌意收购方案已达高风险槓桿，呼吁投资人拒绝。
路透社报导，华纳兄弟探索（Warner Bros Discovery）的董事会在信中写道，派拉蒙天空之舞（Paramount Skydance）的新提案仰赖异常大量的债权融资，使得完成交易的风险变高。
华纳兄弟董事会并重申会继续支持串流媒体巨擘Netflix的827亿美元收购提案，内容是要买下其影视製作部门和一些其他资产。
派拉蒙和Netflix都想取得华纳兄弟珍贵的影视片厂和庞大的影视产权，其中一些赚钱的系列作品包括电影〈哈利波特〉（Harry Potter）、影集〈冰与火之歌：权力游戏〉（Game of Thrones）和〈六人行〉（Friends）、DC漫画（DC Comics）世界，以及〈北非谍影〉（Casablanca）和〈大国民〉（Citizen Kane）等经典名片。
华纳兄弟董事会6日投票否决派拉蒙新提出的每股30美元现金收购案。派拉蒙是在2025年12月22日调整提案，以回应原提案被质疑缺乏身价上十亿美元的控股股东艾里森（Larry Ellison）个人担保。
艾里森是美国科技业巨擘甲骨文（Oracle）的创办人之一，其子大卫（David）是派拉蒙执行长。
根据新案，市值仅约140亿美元的派拉蒙提议以艾里森个人担保的400亿美元股权，加上借款540亿美元，来筹得併购资金。
华纳兄弟董事会的股东信是附在其向监管机关呈报一份长达67页的修改后併购提案文件内，这份文件详述拒绝派拉蒙提案的理由。
华纳兄弟董事会告诉股东，派拉蒙新提的融资方案将使其在完成交易后背负高达870亿美元债务，使得本案成为史上规模最大的槓桿收购案。
华纳兄弟董事会还说，信用评等已被标普全球（S&P Global）打入垃圾级的派拉蒙，如今提议的融资计画会使其信评更脆弱，还会令其现金流吃紧，使得交易无法完成的风险升高。
反观提出每股27.75美元现金加股票收购案的Netflix，市值高达4,000亿美元，且信评达到投资等级。华纳兄弟6日股价收在28.47美元。
华纳兄弟董事会直言，派拉蒙新提案所做的调整仍不充分，尤其考量到其能提供的价值不足、不确定派拉蒙天空之舞有能力完成收购，以及若派拉蒙天空之舞未能完成收购、华纳兄弟探索的股东得承担的风险和成本。
（译者：张正芊；首图来源：shutterstock）
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