郭明錤：争抢台积电产能 黄仁勋领先布局 辉达採「包地」战略

根据天风国际证券知名分析师郭明錤最新分析，辉达 (NVDA-US) 在确保半导体供应链安全上展现了极具侵略性的策略。他指出，当大多数科技巨头仍在争夺台积电 (2330-TW)(TSM-US) 现有的晶圆产能时，辉达执行长黄仁勋已将战场提升至土地层级，透过直接锁定台积电未来厂区用地的策略，领先所有竞争对手。

郭明錤披露，一般客户与台积电的谈判通常集中于包产能(即预先承诺购买特定数量的晶圆)，但黄仁勋在去年 11 月亲赴台积电台南厂区时，提出了更为罕见的包地要求。辉达表示愿意出资锁定台积电 Fab 18 厂区旁规划的 P10 与 P11 预留用地，其最终目标更是剑指尚未有明确建设定义的 P12 用地。

这项策略的转变对台积电的财务规划产生了显着影响。在黄仁勋提出该要求之前，市场法人对台积电 2026 年资本支出的预期约落在 450 至 500 亿美元之间。然而，受辉达强劲需求的推动，台积电公布的 2026 年资本支出预算已调升至 520 至 560 亿美元的创纪录水準。

目前先进製程 (如 3 奈米、2 奈米) 及先进封装 (CoWoS) 产能极度紧张已是行业共识。郭明錤指出，台积电在产能分配上拥有一套严格的审核机制，通常仅会承诺提供低于客户乐观需求量的产能。

在这种背景下，郭明錤认为辉达的策略提供了一个範例：如果客户希望获得接近其最乐观需求的充足产能，就必须像黄仁勋一样，透过投入更多资金、承诺包地养产能并分担建设成本，来获取机会。

然而，随着全球製造资源日趋紧缩，即便其他客户 (如苹果) 想效仿此做法，获得最理想产能供应的难度正持续攀升。

辉达的积极布局，已使其在台积电的地位大幅提升。数据显示，辉达可能在 2025 年的部分季度超越苹果，正式成为台积电最大的客户。

据报导，台积电 2025 年营收成长 36% 至 1,220 亿美元，而辉达截至 2026 年 1 月的财年销售额预计将成长 62%，苹果产品营收在截至 2025 年 12 月的 12 个月内预计仅成长 3.6%。台积电高效能运算业务去年成长 48%，前一年成长 58%；而智慧型手机业务仅成长 11%，低于前一年的 23%。

根据 Culpium 报导称，去年 8 月魏哲家访问库比蒂诺时，向苹果高层传达了多年来最大幅度的涨价消息。更糟的是，苹果这个曾在台积电客户名单上占据主导地位的公司，现在需要为生产产能而战。