AI引爆清洁能源浪潮！绿色电力迎来关键拐点、华尔街押注併购回温
在人工智慧（AI）资料中心建设浪潮席捲全球之际，华尔街多位资深併购交易人士指出，清洁能源项目正站上新一轮重估起点。
随着 AI 带动对绿色电力的需求急遽升温，兼具成本与能源效率优势的可再生能源资产，正重新成为全球併购市场上最受瞩目的交易标的。
摩根大通 (JPM-US) 、Brookfield Asset Management (BAM-US) 与 Nuveen Infrastructure 的多位併购主管认为，OpenAI 与甲骨文 (ORCL-US) 主导的星际之门等超大型 AI 资料中心计画，加上工业领域对可再生能源的支持，正为清洁能源项目创造崭新的需求前景。
同时，能源政策、关税与基準利率的不确定性，相较一年前已有明显缓解，可能出现新一波大型专案级交易。
过去一年，清洁能源资产持有者普遍难以顺利出售项目，并被迫下修价格预期；然而，掌握庞大资金、负责 AI 基础设施建设的买方，则愈来愈愿意为大规模、稳定的清洁能源发电能力支付溢价。
数据显示，去年太阳能、风能与储能资产的併购交易规模降至 2017 年以来新低。
摩根大通亚太区能源转型与自然资源主管 Greg Zdun 指出，随着需求成长与卖方估值趋于务实，预期 2026 年可再生能源併购案数量将明显回升。
值得注意的是，可再生能源产业几乎错过 2025 年全球併购高峰。当年全球併购总额超过 4.5 兆美元，创下历史第二高纪录。
根据彭博新能源财经（BloombergNEF）统计，去年在太阳能、风能与大型储能领域完成的单项资产或资产组合收购，总发电能力仅约 55.3GW，为 2017 年以来最低；公司层级的可再生能源交易价值，也降至 2020 年以来低点。
Nuveen Infrastructure 清洁能源全球项目负责人 Joost Bergsma 表示，该公司几年前尝试退出部分欧洲基金资产时，市场反应冷淡，并非资产基本面不佳，而是投资人选择观望。
不过，他指出目前已开始看到市场信心回流，Nuveen 正就欧洲一项大型风电资产洽谈潜在交易。
去年，在美国总统川普贸易政策影响下，清洁能源相关政策的不确定性升高，再加上全球金融市场剧烈震荡，使得整体私募股权市场的资金退出步调明显放慢。
彭博新能源财经的统计亦显示，2025 年可再生能源企业相关交易的平均溢价已下滑至约 12%，与前一年高达 46% 的水準相比，落差相当明显。
随着 AI 资料中心进入前所未见的扩张阶段，其用电需求正日益与可再生能源发电与并网能力紧密结合。
以 Alphabet(GOOGL-US) 收购 Intersect 为例，其核心逻辑在于将资料中心建设与电力基础设施（包含再生能源与储能）整合，透过先行锁定稳定电源，再引入大型用户的产业模式，凸显清洁能源在 AI 时代的战略价值。
此类交易也向投资市场清楚传达，具备发电端资产、并网容量与长期合约的清洁能源项目正变得愈发稀缺。
在美国，AI 模型训练与推理所带来的庞大用电需求，加上全球暖化趋势下日益严格的减碳压力，正促使主导 AI 资料中心建设的科技巨头，加快全面转向成本更低、效率更高且符合低碳目标的能源方案。
清洁能源长期趋势确立，投资资金重新回流国际能源署（IEA）预测，至 2035 年，清洁能源中的可再生能源在全球电力结构中的成长速度将全面超越其他主要发电来源，其中尤以太阳能最为突出。
这波扩张动能，主要来自 AI 资料中心迅速增加的用电需求，以及电动车与空调设备普及所带动的整体电力消耗，全球用电需求预期至少将增加 40%。
资本市场亦开始反映这一趋势。标普全球清洁能源转型指数（S&P Global Clean Energy Transition Index）今年以来已上涨近 6%，延续 2025 年高达 50% 的强劲表现。
儘管股价走高，但相较标普 500 指数及多数产业板块，相关资产估值仍处于历史偏低水準。
摩根大通能源转型与自然资源主管 Greg Zdun 指出，随着包含清洁能源在内的整体电力需求成长速度可能超出原先预期，市场不排除出现供给吃紧的情况，进而推升优质清洁能源开发资产的溢价空间。
从投资角度来看，Brookfield 亚太区可再生能源与能源转型负责人 Daniel Cheng 认为，对多数投资人而言，已投入营运、且拥有稳定承购客户的大型项目，吸引力明显高于仍在开发阶段的计画，后者往往面临更高的建置风险与技术挑战。
Cheng 进一步指出，这代表市场正逐步成熟，投资人将更容易找到具备长期合约、现金流可预期的清洁能源营运资产。
数据显示，Brookfield 去年为其全球能源转型策略募得约 200 亿美元资金，并于 11 月完成对 Alba Renewables Pte 的收购，正式切入菲律宾与泰国市场，同时在越南扩建大型风电项目，标誌着该集团首次在这三个国家进行大规模可再生能源投资。
AI 的尽头是电力，清洁能源迎来新成长週期儘管川普政府对可再生能源态度保留，资本市场却持续押注清洁能源的长期成长潜力。
投资人普遍认为，在 AI 带动下，全新的能源成长週期已正式展开，而具备零碳排、长期合约、成本效益高特性的绿电，将成为未来全球能源体系的核心支柱。
相较之下，煤炭与石油等传统能源不仅与各国减碳目标背道而驰，也终将面临资源枯竭的结构性限制。
市场表现已反映这一趋势。安硕全球清洁能源 ETF(ICLN-US) 在 2025 年全年涨幅高达 47%，主要受美国清洁能源与再生能源基础设施龙头布鲁姆能源 (BE-US) 与第一太阳能 (FSLR-US) 股价大幅上扬所带动，其中布鲁姆能源年度涨幅更接近 300%，成为资金追逐的焦点。
从产业本质来看，全球 AI 竞赛实际上是一场算力基础设施的竞争，而支撑庞大 AI GPU 与 AI ASIC 丛集运作的关键，正是稳定且充足的电力供应。
也因此，AI 资料中心的用电需求正以空前速度攀升，AI 被市场形容为吞电怪兽并非夸饰。
随着高耗能资料中心规模随算力需求呈指数型成长，AI 的终点是电力逐渐成为华尔街的主流观点。
高盛 (GS-US) 近期在研究报告中，将全球资料中心至 2030 年的用电需求成长预测上修至较 2023 年增加 175%，高于先前估计的 165%，等同于全球电力系统须额外承担一个前十大用电国家的负荷。
在高盛的策略分析师团队认为，AI 大型语言模型的尽头就是电力。该机构强调，堪称吞电巨兽的 AI 将带来史无前例的全球範围电力超级需求週期与电力股超级牛市。
在此背景下，清洁能源的重要性进一步放大。Google、微软 (MSFT-US) 、等科技巨头都积极採用再生能源，并非仅出于环保考量，而是在全球去碳化趋势下，风电、地热等高效率、低成本且零排放的能源形式，正逐渐成为 AI 电力体系中最具竞争力的选项。
瑞银（UBS）分析师亦在最新报告中指出，美国公用事业级太阳能项目的需求已开始超越供给，部分动能正来自以100% 清洁能源为目标的大型 AI 资料中心建设潮。
这不仅为美国太阳能产业的出货成长提供明确上行空间，也大幅提升需求能见度。此外，在关税政策保护下，美国本土太阳能设备供应商整体处于相对有利的位置。
摩根士丹利则指出，2024 年新增的多数可再生能源专案，其整体成本已低于同类型化石燃料方案，特别是太阳能与陆上风电的平均度电成本仍持续下降。
随着 AI 推升全球资料中心用电需求，成本更具优势的再生能源自然成为优先配置选项。
从新增装机与电价结构来看，可再生能源有望在不久后成为 AI 时代电力系统扩张的首选解方，再搭配储能与核能等技术补齐供电稳定性。