华许能在多大程度上改变Fed？美银这样看

根据美国银行 (BofA)，儘管华许(Kevin Warsh) 以立场偏鹰闻名，但他获提名出任联準会 (Fed) 主席后，短期内不太可能带来快速或大幅度的政策转向。

美银利率策略师 Mark Cabana 表示，华许可能在资产负债表政策上带来较偏鹰的语调，但仍会支持近期降息。

美银预期，华许将偏好规模更小、存续期间更短、且仅持有美国公债的资产负债表，不过并不认为他会逆转联準会目前的準备金管理型购买操作。

Cabana 也梳理了华许长期以来对制度改革的偏好。华许曾批评联準会出现职权偏离，主张央行应退出气候议题与包容性就业等非核心领域。

此外，华许也反对联準会过度依赖短期预测。在 2025 年 4 月的一场演讲中，他表示，我并不认为目前联準会所谓的『数据依赖』政策具有太大的实质价值。并警告，政策制定者在发布经济预测时，可能会成为自己言论的囚徒。

美银指出，华许可能尝试缩减或降低经济预测摘要 (Summary of Economic Projections) 的发布频率。

不过，美银也表示，联準会内部的阻力预料将限制任何改革的幅度。该行写道，我们认为，华许要让联邦公开市场委员会 (FOMC) 支持他的政策议程并不容易。并指出，近期资产负债表相关决策几乎未出现反对意见。

美银认为，儘管华许可能有效抑制联準会的职权偏离，但对于政策制定者是否会接受较低透明度或减少对数据依赖，仍持审慎怀疑态度。

整体而言，美银预期，在华许的带领下，联準会的变化将是渐进式，而非颠覆性。