科技巨头如何掀翻黄金、全球市场？

《Marketwatch》週二 (3 日) 报导，全球金融市场近日出现罕见的连动震荡。华尔街分析指出，单一大型科技股的剧烈波动，已对黄金、白银乃至欧洲股市产生明显外溢效应，突显当前市场结构的高度脆弱性。

Panmure Liberum 策略主管 Joachim Klement 週二表示，上週微软财报公布后，市场对其高资本支出产生疑虑，导致股价在开盘后短时间内急挫。与此同时，值得注意的是，黄金价格同步下跌 7.7%，比特币跌幅达 4%，显示抛售并未侷限于科技股，反而迅速扩散至原本被视为低相关性的资产。

Klement 指出，这种现象反映出市场中存在大量过度槓桿的投资行为。美国保证金帐户中的现金水位，已降至相对于保证金借款的历史低点，一旦热门资产价格下跌，投资人便可能被迫卖出流动性较高的资产，以因应追缴保证金压力，进而引发跨市场抛售。

他进一步指出，当时英国与欧洲主要指数同步走弱，显示风险并非侷限于单一市场。这也凸显 AI 热潮在高估值与高槓桿交织下，正变得越来越脆弱。

儘管近期贵金属价格已有所回稳，部分投资银行仍看好其长期基本面，但分析认为，上週的剧烈波动已提醒投资人，当前市场对单一事件的敏感度极高。

Klement 警告，无论是 AI 巨头的一场失误财报说明，或市场叙事的微小转变，都可能迅速动摇整体结构。

在投资策略上，他认为市场目前仍属高档整理阶段，尚未全面转空，但建议投资人提高分散程度，转向基本面与估值支撑相对稳健的英国与欧洲股市，以降低单一题材反转所带来的冲击。