AI 冲击软体商、私募信贷风险增？资管巨头股价摔

市场担忧生成式 AI 日益强大，将冲击传统软体产业；软体股持续走空，向其提供私募信贷的资产管理业者股价也遭到重创。

Barron’s、CNBC等外媒报导，受市场对软体产业的看空情绪影响，持有大量私募信贷的机构股价3日同步下杀；私募巨头KKR和资管巨头Blue Owl均跳水近10%，阿波罗全球管理和贝莱德也分别重挫4.7%、4.4%。

专家分析，随着软体股走空，向相关企业提供贷款的商业发展公司（Business Development Company，BDC）面临信贷品质下降的疑虑。

瑞银分析师Matthew Mish发布报告指出，私人信贷管理公司对科技业的配置比例偏高，软体科技公司约占25%。也有消息指出，软体相关贷款约占私人直接贷款机构未偿贷款总额的20%；软体股估值下修，势必影响资产管理公司的私募股权业务。

科技业过去因高投报率吸引私募基金青睐，相较一般私人信贷，科技和软体业的贷款较少採用传统的获利作为担保，而更多地採用PIK（即以增加本金或发行新债方式支付利息）结构。

知名AI新创Anthropic本週在Claude模型中推出AI法律外挂程式，引发提供法律科技服务的欧美软体、资讯分析类股全线下杀。这也显示，AI对软体产业的影响程度可能甚于预期，投资人担忧，AI工具盛行，将影响软体业者的订阅收入

CRM大厂Salesforce和创意软体巨头Adobe 3日分别下挫6.85%、7.31%；iShares扩展科技软体类股ETF 3日重挫4.6%，收在84.39美元，逼近2025年4月关税战股灾时的低点。

股票技术分析师Doug Busch在Barron’s撰文指出，从技术面来看，软体股尚未止跌，现在还不宜进场接刀。多档知名软体股从去年高点重挫逾四成，IGV可能测试75美元关卡。

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