国会改选在即！日本前汇率掌门人警告：仅靠干预汇市救不了日元 必须配合央行升息

日本前高级外汇官员中尾武彦最新警告，单靠外汇储备干预汇市只能带来短期震慑，若要有效遏制日元贬值趋势，必须与日本央行 (BOJ) 稳步升息形成政策协同。这一观点在当前日元重启跌势、众院改选进入倒数计时的敏感时刻引发市场高度关注。

中尾在 2011-2013 年担任财务省国际事务副大臣期间主导多轮汇率干预，他坦言：动用真金白银干预汇市固然能产生强烈市场反应，但若缺乏央行加息的明确承诺，效果难以持续。

BOJ 虽在去年 12 月将基準利率上调至 0.75%，但实际借贷成本仍处于 - 0.5% 的深度负值区间，与美国联邦基金利率的利差扩大至 300 个基点，这直接导致日元持续承压。

市场分析显示，若 BOJ 推迟升息，日元兑美元汇率恐在下月底前突破 155 关口。

中尾特别指出，联準会 (Fed) 主席候选人华许若正式获任，可能延续强势美元政策，进一步加剧汇率失衡。这种预期已经反映在衍生品市场，1 年期美元兑日元期权隐含波动率攀升至 18.5% 的两年高位。

与此同时，BOJ 审议委员增一行周四 (5 日) 强硬表态说：必须持续升息直至完成政策正常化。这是他自去年 7 月加入政策委员会以来的首次公开讲话，大幅强化市场对 BOJ 在 4 月升息的预期。

值得关注的是，日本内阁府最新调查显示，企业对日元贬值的容忍度已接近临界点，72% 的製造业者称需要进一步上调产品售价，而在消费者物价指数中，能源价格年增 14.6% 的异常增幅，凸显输入性通膨压力与日元贬值的恶性循环。

分析人士认为，若 BOJ 未能在 4 月政策会议上释放更强硬信号，日元可能面临更剧烈的抛售潮。