《大卖空》本尊再发警讯 暗示比特币将下探至5万美元

电影大卖空本尊、因放空次贷泡沫成名的投资人贝瑞 (Michael Burry) 週四 (5 日) 在社群平台 X 分享一张比特币走势对照图，将本轮回档与 2021 至 2022 年熊市崩跌路径叠加比较，暗示比特币可能进一步下探至 5 万美元左右，才有机会筑底。

贝瑞在贴文中指出，比特币自 2025 年 10 月创下约 126,000 美元历史新高后一路回落，近期一度跌至 7 万美元附近，其跌势节奏与 2021 年底至 2022 年中那波下跌出现相似轮廓。

当年比特币曾从约 35,000 美元跌破 20,000 美元。若以相同跌幅路径映射至目前价位区间，意味市场仍存在下探低 5 万美元的风险。

虽然贝瑞并未明确给出价格目标，但这张图表对照仍迅速引发市场热议，焦点落在比特币是否正重演过往熊市剧本。

不过，市场并非一致认同。交易公司 GSR 便质疑，单凭一次历史案例，恐难以构成可参考的模式。部分分析人士也指出，2021 至 2022 年的下跌背景包含联準会 (Fed) 激进升息、Terra 与 FTX 等加密机构爆雷，以及散户槓桿主导的市场结构，与当前情境已有明显差异。

目前市场环境更受到比特币现货 ETF 资金流向、机构投资人占比提升，以及全球股市、商品与 AI 投资循环波动等因素影响，主导风险来源已从升息压力转向更广泛的资产波动。

贝瑞的最新贴文，也延续他本週稍早在 Substack 发表的看空论述。贝瑞在文章中警告，比特币下跌可能引发企业持币者与挖矿产业的死亡螺旋，并指出比特币缺乏足以支撑价格止跌的有机使用需求。

数据方面，报导指出，比特币现货 ETF 资产规模已跌破 1,000 亿美元，为 2025 年 4 月以来首见，且平均 ETF 投资人目前处于亏损状态，平均成本约落在每枚 87,830 美元。

儘管市场情绪偏向保守，仍有部分机构认为底部可能正在形成。

Bitwise 投资长 Matt Hougan 表示，当前市场更像是熊市冬末的典型行为，往往在极度疲惫与缺乏利多的状态下结束跌势。

Strategy 共同创办人 Michael Saylor 也强调，公司不存在追加保证金风险，并不预期会被迫卖出比特币。

市场人士指出，贝瑞过往的投资纪录使其警告更具影响力，但其判断通常着重于市场部位与心理转折，而非精準预测时间点与价格落点，投资人仍需留意市场条件变化与风险控管。