甲骨文股价八连跌逾20年最惨 双重压力夹击

甲骨文 (ORCL-US) 周四 (5 日) 收黑，连续第八个交易日下跌，反映该公司面临的双重压力：整体软体市场的疑虑，以及投资人对人工智慧 (AI) 支出的担忧。

近日软体股遭到血洗，投资人担忧新的 AI 工具可能取代传统企业软体，冲击甲骨文传统资料库业务。

另一方面，甲骨文正试图转型为类似微软 (MSFT-US)、亚马逊 (AMZN-US) 及 Alphabet(GOOGL-US) 的 AI 云端业务，但由于债务不断攀升、以及与 OpenAI 紧密的合作关係，让投资人保持谨慎。

这些因素导致甲骨文股价遭到严重惩罚，连八日累计下跌 25.2%。根据道琼市场数据，这是甲骨文自 2002 年 5 月以来最惨的八日连跌。

Evercore ISI 分析师 Kirk Materne 表示，软体股的抛售可能还没到底，并指出目前软体股没有任何喘息空间，负面走势仍持续。

iShares 扩展科技软体 ETF(IGV-US) 在过去八个交易日下跌 19.4%，创下自 2021 年 5 月 6 日以来最长连跌纪录，也是自 2020 年 3 月 16 日以来八日表现最差的一次，当时跌幅 23.6%。

投资人对甲骨文为了打造资料中心而让债务不断膨胀的担忧，已经让股价低迷好几个月。自去年九 9 宣布与 OpenAI 达成 3000 亿美元云端合作、股价触及高点以来，甲骨文已一路下跌 60%。

甲骨文周日公布 2026 年融资计画，计划透过债务与股权筹集最多 500 亿美元资金，以满足主要云端客户的合约需求，同时重申维持投资级信用评等的承诺。

甲骨文的融资计画，解除了德意志银行 (Deutsche Bank) 分析师 Brad Zelnick 所说的压力，但仍未能安抚投资人。市场仍对 OpenAI 能否变现和履行云端承诺心存疑虑，也担忧甲骨文是否能将未来合约转化为收入存疑。

甲骨文周一完成 250 亿美元债券发行事宜，在此之前已在 9 月发行 180 亿美元债券，以支应 AI 建设。甲骨文打算透过股权筹措剩余资金。

周一发债完成后，甲骨文现有债券的信用利差一度缩小约 30 个基点，反映债券持有人对甲骨文今年只发债一次的承诺感到放心，但随后几天，利差仍然略微扩大。

据英国《金融时报》报导，银行正试图出售与甲骨文资料中心相关的 560 亿美元融资贷款，因此，那些对甲骨文曝险过高的银行，正寻求保险公司与私人信贷基金买入这些债务。