科技股不香了？美国期中选举前 美银改挺中小型股

《彭博》周五 (7 日) 报导，美国银行 (BofA) 策略师指出，在美国期中选举前，美股投资布局的最佳标的将转向中小型股，相较之下，过去主导市场的科技巨头吸引力正逐步下滑。

由美国银行首席投资策略师哈特内特 (Michael Hartnett) 带领的团队认为，美国总统川普近期採取更为强势的政策介入，试图压低能源、医疗、信贷、住房与电力等生活成本，反而对大型能源公司、製药商、银行与大型科技股形成压力。

哈特内特团队在报告中指出，随着政策重心转向可负担性，中小型企业将成为受惠于选前经济动能的主要族群。他们形容目前的投资策略为做多主街、放空华尔街，直到川普因政策转向而带动支持度回升。

近期市场资金流向也显示，投资人正逐步撤出科技股。由于对人工智慧 (AI) 可能带来产业颠覆的疑虑升高，资金开始转向可望受惠于经济成长改善、以及政府压低生活成本政策的标的。这类对景气循环较为敏感的企业，近期表现已明显优于大型科技股。

市场走势方面，那斯达克 100 本周出现自去年 4 月以来最大三日跌幅，累计下挫 4.6%。与此同时，标普 500 今年以来的表现，已落后等权重版本约 4.2 个百分点，显示大型权值股的领先优势正在削弱。

美国银行指出，市场正从轻资产转向重资产的商业模式，这对所谓的美股七雄市场主导地位构成重大威胁。该行估算，今年大型科技公司在人工智慧相关的资本支出约达 6,700 亿美元，占其现金流比重高达 96%，远高于 2023 年的 40%。哈特内特团队直言，这些企业已不再拥有最强健的资产负债表，也不再是回购力道最强的公司。

此外，哈特内特自 2024 年底以来偏好布局国际股市的策略，也被证明相对成功，因为美国股市近期的表现已落后于多数全球主要市场。