从SpaceX到辉达 AI仍是一场资本竞赛

据《路透》报导，本周 AI 领域的新旧合作关係再次揭示一个熟悉的现实：无论未来愿景或技术突破说得多动听，这场竞赛的核心依然是资本。

以 SpaceX 与 xAI 的合併为例。这项消息于本周获公司证实，将打造出一个马斯克 (Elon Musk) 口中、市值上看 1 兆美元的实体。其本质是将马斯克的私人企业版图进一步整合，藉由 SpaceX 旗下能创造现金流的 Starlink 业务，协助 xAI 加快筹资。

这种资产打包策略对马斯克而言并不陌生。SpaceX 长期被视为他企业帝国的皇冠明珠，其强大的吸引力过去也曾让投资人接受原本吸引力较低的交易，以建立关係、争取配额，这也包括此前收购 X(前称 Twitter) 的交易。

即便在与 X 合併后，xAI 仍持续烧钱，并背负相当可观的併购相关债务。在新架构下，投资人预期将取得 SpaceX 股份。并非所有 SpaceX 投资人都乐见这项发展，但多数人坦言，这正是投资马斯克企业时常见的风险：治理机制有限，且高度仰赖对他直觉判断的信任。

根据投资人，目前争取股东支持的说法是，这个企业集团仍计划在未来几个月上市，随着散户对同时拥有太空与 AI概念的兴趣升温，可能带来可观报酬。

当然，这笔交易也包含更具未来感的想像，例如太空资料中心与实体 AI(physical AI)。但专家提醒，从运送硬体到在轨道上维护系统，实际挑战可能需要多年才能解决。儘管如此，马斯克向来擅长贩售登月级构想，先取得资金，再慢慢补齐细节。

另一笔几乎全程在市场目光下进行的募资，是 OpenAI 正在进行、估值超过 8,000 亿美元的新一轮融资。在这种规模下，锁定关键投资伙伴至关重要，而执行长奥特曼 (Sam Altman) 似乎已成功取得亚马逊 (Amazon)(AMZN-US)、辉达(Nvidia)(NVDA-US) 与软银 (SoftBank) 的支持。

软银目前已投入超过 400 亿美元，成为 OpenAI 最大股东之一。亚马逊则可能在 OpenAI 生态系中，扮演制衡微软的重要角色。辉达的角色尤其引人关注：儘管先前承诺最高可投资 1,000 亿美元，相关条件迟迟未敲定，如今则準备在本轮融资中投入约 200 亿美元。

对辉达而言，策略十分明确：透过成为股东，锁定自家最大客户之一。不过，双方关係也正在转变。OpenAI 为避免过度依赖单一供应商，正积极寻找替代方案。虽然目前其运算架构仍完全仰赖辉达 GPU，但报导指出，OpenAI 已开始评估其他推论工作负载的选项，特别是那些需要超高速回应、以因应需求暴增的应用。

在当前这场 AI 竞赛中，技术固然颠覆，但真正的故事主线，仍是其背后资本，以及随之而来的各种附带与绑定关係。