美股小型股获利表现强劲 罗素2000迎来十年最强涨势

随着美国经济展现韧性，小型股正迎来近年来最亮眼的财报季。这股强劲的获利动能显示，市场资金从科技巨头转向小型企业的市场轮动趋势，仍有进一步发展的空间。

根据彭博行业研究 (Bloomberg Intelligence) 编纂的数据，罗素 2000 指数成分股中，约有 65% 的企业第四季获利超出市场预期，这是自 2021 年中期以来的最高比例。相较之下，标普 500 指数企业的获利超标率则降至近三季以来的最低点。

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摩根士丹利 (Morgan Stanley) 策略师 Michael Wilson 指出，小型股正处于自去年 8 月以来最佳的获利修正广度，即分析师上调获利预期的数量远高于下调数量。

小型股展现营运槓桿

过去一段时间，由于小型企业利润率较薄且债务负担相对较重，高利率与缓慢的经济增长曾严重限制其发展。然而，随着联準会启动降息，加上美国成功规避经济衰退，这些企业终于展现出正向的营运槓桿，股价开始脱颖而出。

今年以来，罗素 2000 指数的表现已领先标普 500 指数超过 6 个百分点，有望创下十年来最强劲的年度胜出纪录。

投资者对 AI 感到焦虑

在小型股崛起的同时，投资者对人工智慧 (AI) 领域的庞大投资回报感到不安，导致以科技股为主的那斯达克 100 指数 (Nasdaq 100) 上周一度重挫 4.3%。北方信託资产管理公司 (Northern Trust Asset Management) 首席投资策略师 Gary Paulin 指出：市场不再仅仅依赖少数大型科技公司，而是开始扩展到其他受经济驱动的行业。

获利改善仍是关键

在个股方面，通讯设备商 Viavi Solutions 因获利优于预期，股价暴涨 18%；Synaptics 也因乐观的前景预测而走强。加拿大皇家银行 (RBC Capital Markets) 策略师 Lori Calvasina 认为，小型股在获利修正率上的领先，显示标普 500 指数已失去了在这方面的统治地位。

儘管数据令人振奋，但策略师也提醒，鉴于目前估值已有所回升，加上联準会未来降息路径仍具不确定性，小型股若要维持涨势，获利的持续改善将是核心关键。