美1月非农就业数据一出 债市先倒一片
美国 1 月就业数据优于市场预期，引发债市剧烈反应。随着投资人下修对联準会 (Fed) 今年降息幅度与时点的押注，美国公债价格周三 (11 日) 重挫、殖利率全面走高，市场对利率路径的评估也随之调整。
美国公债周三大幅下跌，主因 1 月非农就业数据表现优于预期，促使交易员重新调整对 Fed 降息的看法。殖利率全线走高，其中对货币政策最为敏感的 2 年期公债殖利率一度上扬 9 个基点至 3.55%；10 年期公债殖利率也上升约 6 个基点，来到 4.20% 附近。
市场原先预期 Fed 最快可能于 6 月启动降息，但在就业数据公布后，交易员已将首次降息时间点延后至 7 月。利率交换合约显示，市场预期 3 月会议降息机率已降至 5% 以下，并预估今年全年累计降息幅度约 49 个基点，低于前一日所反映的约 59 个基点。
美国劳工统计局 (BLS) 数据显示，1 月非农就业新增 13 万人，约为市场预期中位数的两倍，失业率则自 4.4% 降至 4.3%。分析师指出，市场原本已为疲弱数据预作準备，实际结果反而明显偏强，成为债市抛售的主要触发因素。
Fed 观望空间扩大 市场焦点转向通膨数据分析人士普遍认为，最新就业报告显示劳动市场仍具韧性，使 Fed 在短期内更有条件维持观望立场。市场策略师指出，这份数据意味着 Fed 并无迫切需要在近期降息，但仍不代表今年完全没有降息空间。
部分分析师预期，强劲的就业数据将使 10 年期公债殖利率持续在 4.10% 至 4.30% 区间内承压。周三的殖利率涨幅也是自去年 7 月以来，就业报告公布当日最大的一次。数据发布后不久，市场出现大宗 10 年期公债期货卖单，进一步加剧债市跌势。
殖利率走高也影响即将进行的 10 年期公债标售，标售前交易显示，殖利率已自数据公布前的约 4.14%，升至约 4.20%。美元指数在数据公布后一度走强，随后涨幅收敛；日元则在剧烈震荡后小幅升值。
市场同时留意 Fed 内部对政策立场的分歧。部分官员近期已表态，除非通膨出现更明确且持续的降温，否则不急于进一步降息。也有官员指出，若劳动市场未出现实质性转弱，利率可能维持较长时间不变。
在就业数据公布后，市场焦点已逐渐转向即将发布的通膨数据。分析师认为，未来几个月 Fed 决策重心将更多取决于物价走势，若通膨再度出现上行意外，将使货币政策风险偏向更为鹰派。