美股恐续垫底？避险基金经理人放空美国、押注新兴市场：溢价高达40%

亿万富豪避险基金经理人、Rob Citrone 认为，当前美国以外市场蕴藏更佳投资机会，并直言自己已经放空美股、做多全球市场，因为他预期美国本土市场的表现将持续落后于全球其他市场。

根据《Business Insider》报导，这位 Discovery Capital Management 创办人近日接受专访时表示：我正在放空美国市场，同时做多全球市场。

Citrone 表示，相较于其他资产，美国市场其实已经开始出现落后迹象。他指出，在截至上週五（13 日）的一年期间内，以美元计价的资产表现，在全球 19 个其他市场之中排名最末，涨幅最为疲弱。

过去一年，标普 500 上涨 11%，相比之下，同期安硕核心 MSCI 新兴市场 ETF(IEMG-US) 则大涨 34%。

Citrone 表示：美国在 20 个市场中排名垫底，并补充说，过去一年美国市场的涨幅比新兴市场少了约 30%，这是相当显着的差距。

至于为何他认为美国的落后表现将持续，Citrone 提出几项原因。

首先，多数全球投资人对美国资产严重超配。他指出，美国本土机构平均约有 80% 的资产投资在美国市场。

Citrone 补充道：大多数人会把部分资金从美国转移到其他地方。

其次，新兴市场的估值也显得相对偏低。Citrone 指出，美国资产目前相较全球其他市场存在约 40% 的溢价，并形容这样的估值水準过高。

第三，美国市场正面临 AI 投资前景的不确定性。儘管企业大举投入与 AI 相关的资本支出，但部分公司对于 AI 的变现模式仍不明朗，市场对庞大投入能否转化为实际收益抱持疑虑。

最后，随着投资人担忧 AI 可能颠覆既有商业模式，多个产业板块开始出现抛售压力。他指出，近期软体、不动产与货运等类股均遭遇明显卖压。

Citrone 表示，相较之下，他在新兴市场看见更具吸引力的机会，特别点名阿根廷与巴西的投资环境前景可期，而墨西哥则是他的首选，主因是该国与美国经济联繫日益紧密。

他说：我认为墨西哥几乎是全面押注美国市场，而且拥有良好、甚至更佳的领导层，企业竞争力也相当强。

Citrone 并补充说，多数墨西哥企业因处于垄断或寡占地位，在竞争上拥有深厚的护城河。

事实上，投资人近来已愈发将目光转向全球其他地区。自美国总统川普去年掀起关税政策、引发市场出现抛售美国氛围以来，这股资金转向趋势持续升温。

包括投资银行高盛 (GS-US) 与 Lazard 在内的机构也警告，美国在全球市场的主导地位可能进一步削弱。