记忆体库存仅剩4週！SK海力士：今年没有客户能完全满足需求

在 AI 需求强劲推动下，全球记忆体市场正迅速转向全面卖方市场。SK 海力士于 20 日举行的虚拟投资者会议中向高盛透露，目前 DRAM 与 NAND 库存仅剩约 4 週水位，供应紧绷程度远超市场预期，且没有任何客户能完全满足需求，产业供需失衡已进入新阶段。

公司指出，本轮涨势并非传统景气循环，而是来自 AI 应用的真实需求爆发。随着大型语言模型、资料中心与高效能运算持续扩张，对高频宽记忆体（HBM）及标準型 DRAM 的拉货动能明显升温。然而，受限于无尘室空间与先进製程转换速度，整体产能难以在短期内有效扩充，供给弹性极为有限。

SK 海力士更透露，2026 年 HBM 产能已提前售罄，意味未来两年高阶记忆体供应已被主要客户锁定。在 HBM 产能被大量占用之下，标準型 DRAM 供给进一步被挤压，形成结构性短缺。这种产能排挤效应正大幅提升供应商议价能力，也迫使下游客户转向签订长期合约，以确保未来稳定供货。

在 AI 需求与产能瓶颈产生共振的背景下，记忆体价格上涨几乎已成定局。SK 海力士明确表示，今年所有客户的需求都无法被完全满足，市场已从过去的价格竞争，转变为供应优先与产能分配的博弈。

市场人士分析，当库存仅剩 4 週、产能提前两年售罄，代表产业已摆脱传统景气循环逻辑，进入由 AI 资本支出主导的新供需结构。未来价格走势与合约谈判结果，将成为左右半导体产业链与终端产品成本的关键变数。