欧洲央行出售美元转投日元 外汇存底美元比重降至78%

《路透》周四 (26 日) 报导，欧洲央行 (ECB) 去年第一季出售部分美元资产，并降低美元在外汇存底中的比重，将资金全数转投日圆资产。央行强调，此举属于例行性资产配置再平衡，并非对美元前景作出政策判断。

ECB 周四公布财务帐目指出，2025 年第一季出售一小部分美元部位，并将所得 909 百万欧元 (约 10.7 亿美元) 全数投资于日元资产。相关交易发生在去年 4 月美国总统川普宣布对等关税、引发市场动荡之前。

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美元比重下滑 称属例行再平衡

ECB 表示，此次调整是为使外汇存底配置符合目标权重的标準再平衡操作。具体交易规模未对外揭露。不过，ECB 数据显示，美元持有部位由前一年的 519 亿美元降至 509 亿美元；日元资产则由 1.5 兆日元升至 2.1 兆日元。

以欧元计算，美元在外币资产中的比重由 83% 降至 78%。不过，部分下降幅度可能反映美元去年走贬的影响。数据亦显示，外汇存底中的现金部位占比上升。

去年美元因美国经济政策不确定性升高而出现明显波动，一度引发市场猜测部分大型美元资产持有者正降低曝险。不过，ECB 淡化相关联想，强调此次调整为正常操作。

值得注意的是，欧元区大部分国际储备实际由各国央行持有，而非 ECB 本身。

全年续亏 预估今明年可望转盈

财务报告同时显示，ECB 去年全年亏损 13 亿欧元，较前一年的 79 亿欧元显着缩小，但仍连续多年处于亏损状态。目前帐上尚有约 105 亿欧元亏损待摊销，準备金已降至零。

ECB 指出，若今年或明年恢复获利，仍需多年时间弥补累积亏损并重建準备金，可能要到下个十年才能恢复向各国央行分派盈余。

央行亏损主因来自过去近十年的量化宽鬆 (QE) 政策。当时为刺激经济与因应新冠 (COVID-19) 疫情，大量购入债券。随着利率近年大幅上升，ECB 必须对当年释出的资金支付较高利息，目前金融体系仍存在约 2.4 兆欧元超额流动性。

目前大部分 QE 期间购入的债券由欧元区各国央行持有。德国央行承受的财务冲击最大，荷兰与比利时央行亦出现亏损。不同于商业银行，央行可在长期亏损甚至净值为负的情况下运作，其核心任务仍是维持物价稳定与制定货币政策。