辉达周跌近7%年内转跌 华尔街聚焦竞争压力多于成长动能

据《CNBC》报导，辉达 (Nvidia)(NVDA-US) 日前公布亮眼财报，并给出优于预期的财测，显示成长动能正在加速。执行长黄仁勋表示，算力需求正急速飙升。但投资人的关注点似乎不在此。

该股周五 (27 日) 连续第二天下跌，本周累计跌幅近 7%，创去年 11 月以来最大回档。随着这波回落，辉达股价今年转为下跌，与其他大型科技股同步走弱。

市场的一项主要疑虑是，科技巨头的资本支出可能即将见顶，意味着辉达未来几季与几年的成长率恐大幅放缓。另一个投资人关心的问题是竞争——大量採购 AI 晶片的企业，已开始对辉达的 GPU 以外的替代方案展现更大兴趣。

周五，长期高度依赖辉达 GPU 训练与运行 AI 模型的 OpenAI 表示，将使用相当于 2GW 的亚马逊网路服务 (AWS)Trainium AI 晶片运算容量。该消息发布之际，OpenAI 刚完成 1,100 亿美元融资，其中亚马逊 (AMZN-US) 出资 500 亿美元，辉达则投入 300 亿美元。

Moor Insights and Strategy 执行长 Patrick Moorhead 在 X 发文指出，这是迄今对亚马逊自研 AI 晶片策略最重要的一次验证，也让 OpenAI 在面对辉达供应限制与定价能力时，拥有真正的对沖工具。

上个月，OpenAI 也承诺採用小型 AI 晶片公司 Cerebras 提供的 750MW 运算力。

不过，OpenAI 仍持续大量使用辉达产品。该公司周五表示，将使用 5GW 运算能力部署辉达下一代 Vera Rubin GPU，这还不包括目前已在 CoreWeave、微软与甲骨文云端平台上使用的辉达 GPU。

辉达周三表示，截至 1 月一季营收年增 73% 至 680 亿美元，并预估本季 (第一季) 将成长 77%，为一年来最快增速。然而，在本会计年度预估成长 65% 之后，分析师预期接下来三年成长率将依序放缓至 30%、13% 与 14%。

Meta(META-US) 也正探索辉达替代方案。周二，超微 (Advanced Micro Devices, AMD)(AMD-US) 表示，这家社群媒体公司将採用最多 6GW 的 Instinct GPU。到了周四，《The Information》报导，Meta 已签署数十亿美元协议，将使用 Google 的张量处理器 (TPU)。

为 Google 打造客製化晶片的博通 (Broadcom)(AVGO-US) 本周股价下跌约 4%。该公司预定于周三公布会计年度第一季财报。

在本周回档后，辉达今年迄今已下跌 5%，一些分析师认为这反而提供进场机会。

Jefferies 分析师周三在报告中指出，我们不确定投资人何时会重新正面看待这些 AI 概念股，但股价持续变得更便宜，我们相信终将出现资金轮动回流。