华尔街空军集结？避险基金大举做空金融股 成今年最遭抛售板块

高盛 (GS-US) 最新报告显示，全球避险基金上周大举做空金融类股，让金融股成为今年以来遭抛售最严重的股票板块。随着中东战事升温与市场对信用风险的疑虑加深，投资人正透过金融股部位对沖潜在的市场动荡。

高盛在提供给客户的报告中指出，截至 3 月 13 日当周，避险基金积极做空全球金融股，包括银行、保险、金融科技以及交易相关公司。报告显示，金融类股在全球市场呈现净卖出状态，并成为今年以来整体抛售压力最大的产业板块。

在投资策略上，做空交易通常是押注资产价格将下跌，投资人可在股价下跌时获利。

市场数据显示，今年以来标普 500 金融类股指数已下跌超过 11%，欧洲银行股指数也下滑约 8%。金融股的跌势与整体股市同步，部分原因来自投资人担忧中东冲突可能冲击全球经济。

另一项市场疑虑则来自金融机构与私人信贷市场之间日益紧密的关係。穆迪 (Moody’s) 近期报告显示，截至 2025 年 6 月，美国银行已向私人信贷机构提供近 3000 亿美元贷款，显示银行体系与私人信贷市场的连结程度可能高于先前预期。

市场关注的另一讯号来自摩根大通 (JPM-US)。《路透》上周报导，摩根大通在重新评估市场动荡对部分软体公司相关投资的影响后，下调了部分对私人信贷基金贷款的估值。

Erlen Capital Management 董事总经理施奈勒 (Bruno Schneller) 表示，当像摩根大通这样的大型金融机构开始调降资产估值时，市场通常会提高警觉，因为这可能意味着其他金融机构未来也可能跟进调整。

他指出，若投资人担心整个金融体系的资产估值可能下修，最简单的避险方式之一就是透过流动性较高的金融资产，例如银行股、保险股或金融类股指数建立空头部位。

施奈勒认为，近期对金融股的做空交易，未必完全反映投资人对银行基本面的悲观看法，而更可能是一种针对整体信用市场风险的避险策略。同时，部分投机资金也可能藉由做空金融股来为投资组合增加抗衰退能力。

高盛报告指出，今年以来金融产业各个子板块 (不含区域银行) 均呈现净卖出，其中以资本市场公司、金融服务以及消费金融公司遭抛售最为明显。