上市首日暴涨520%！无人机军事公司Swarme创近五年第二强劲IPO

Swarmer(SWMR-US) 周二 (17 日) 在美国那斯达克完成首次 IPO 并正式上市交易，在资本市场引发关注，公司股价在上市首日大幅飙升，收盘涨幅为 520%，报 51 美元，其 IPO 价格为 5 美元，成为近期美股市场表现最强劲新股之一。

Swarmer 主要开发无人机自主控制软体，其技术能够使多架无人机形成蜂群式协同作战，并允许操作人员同时控制数十甚至数百架无人机执行任务。这种系统能够显着提高作战效率，同时降低整个无人机编队被单点打击瘫痪的风险。

据invest wallstreet，该公司表示，其无人机软体自 2023 年起已在乌克兰投入使用，并支援完成超过 10 万次作战任务。随着无人机在现代战争中的重要性不断上升，该类技术正受到全球军方和安全机构的高度关注。

从财务数据来看，Swarmer 目前仍处于早期发展阶段。该公司 2025 年销售额约 30.99 万美元，略低于 2024 年的 32.94 万美元。不过，公司目前拥有 1,630 万美元的已签订单积压，涉及软体授权、硬体整合服务及系统交付，预计在未来 12 至 24 个月内营收。此外，该公司还有 1,680 万美元的潜在订单收入尚未计入该积压订单中。

值得注意的是，上述订单积压并未包含乌克兰公司 Smart Machinery Solutions 的潜在收入，而该公司在 2024 年和 2025 年几乎贡献了 Swarmer 全部收入。

市场人士指出，如此强劲的首日涨幅意味着公司和承销商在 IPO 定价上可能有所偏差，不过对于一家尚未实现盈利、规模仍较小的公司而言，估值本身也具有较大不确定性。历史上类似的大幅首日上涨多见于网路泡沫时期，例如 VA Linux Systems 在 1999 年上市首日上涨近 700%。近五年来，仅有 Newsmax(NMAX-US) 的 IPO 首日涨幅更高，达 735%。

分析家认为，Swarmer 的强劲表现反映出市场对无人机技术及智慧化军事装备的高度关注。近年来，从乌克兰冲突到中东地区战争，无人机作战技术的广泛应用不断强化市场对此领域长期成长潜力的预期。

完成 IPO 后，Swarmer 预计将拥有约 1,230 万股流通股，并获得约 2,500 万美元现金。不过，该公司在 2025 年仍出现约 850 万美元亏损，显示其商业模式仍处于早期发展阶段。

竞争方面，Swarmer 不仅需要面对私人无人机技术公司如 Shield AI 和 Anduril 的竞争，还要与传统防务巨头诺斯罗普格鲁曼 (NOC-US) 和洛克希德马丁 (LMT-US) 等企业竞争。Swarmer 表示，其竞争优势在于乌克兰战场的实际经验、快速的技术迭代能力，以及软体能够相容于不同无人机平台的灵活性。