GBP/USD：英镑小幅上涨至1.34美元，因英国2月通膨稳定在3%

要点：

英国 2 月 CPI 维持在 3% 核心通膨小幅上升至 3.2% 市场预期英国央行将在 2026 年升息两次 ‌

在通膨仍偏高的背景下，市场对降息的乐观预期受到压制，甚至开始出现升息的预期。这使得英镑仅呈现温和上涨。

通膨 3%，精準命中预期

週三早盘，GBPUSD 小幅上涨至接近 1.34 美元，此前英国国家统计局公布的数据显示，英国 2 月通膨率稳定在 3%，与经济学家的预测完全一致。 剔除食品与能源等波动较大的项目后，核心通膨从 1 月的 3.1% 小幅上升至 3.2%。虽然变动不大，但对于正努力将通膨拉回 2% 目标的英国央行来说，这并不是好消息。 2 月的数据反映的是美国与以色列对伊朗发动攻击前的英国经济状况，换句话说，这是一个战前的乾净基準。在荷莫兹海峡受干扰、油气价格飙升之前，能源成本仍处于正常水平。因此，从 3 月开始的通膨数据，很可能会出现明显变化。 英镑的温和上涨，反映出一个简单逻辑：通膨黏着性强 → 降息机率下降 → 英镑对追求收益的投资者更具吸引力。

三週内从降息到升息

英国央行政策转向之迅速令人震惊。在伊朗战争爆发前，市场普遍预期货币政策委员会会降低借贷成本以支撑疲软的英国经济。然而仅仅三週后，随着能源冲击彻底改变了通膨前景，交易员们预计今年将升息两次，每次升息幅度为 25 个基点。 上週，MPC 将利率维持在 3.75% 不变，并表示已做好準备，在必要时採取行动，以确保通膨率朝着 2% 的目标稳步前进。 升息週期代表英国家庭和企业的借贷成本上升，抵押贷款还款增加，经济成长放缓。 英国央行现在被迫在应对战争即将引发的通膨和保护在能源冲击到来之前就已经步履维艰的经济之间做出选择。无论选择哪条路，都并非易事。

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