分析师：Circle抛售「反应过度」伍德逢低买进带动反弹

《Yahoo Finance》报导，Circle Internet(CRCL-US)股价周三 (25 日) 缩小跌幅。此前美国国会针对稳定币的政策动向与竞争对手审计消息，引发前一日股价大跌。

这家总部位于纽约的稳定币发行商股价约报 103.86 美元，较本周累计跌幅 18% 有所收敛。周三开盘不久后，股价一度冲上 110 美元，随后回落，终场收涨 2.6%。

周二重挫主要因加密货币游说团体正在讨论市场结构立法的修正案，内容反映与银行业在稳定币收益问题上的折衷。根据《Clarity Act》草案最新版本，像 Coinbase 这类公司，将被禁止向 USDC 持有人提供类似存款利息的回馈，此举引发社区银行对资金外流的疑虑。

另一方面，Circle 竞争对手 Tether 表示，正与一家未具名的四大会计师事务所进行全面审计。Tether 的公告引发市场猜测，该公司可能準备在美国扩展其市占率领先的 USDT 稳定币业务，分析师认为这可能对 Circle 带来压力。

由 Owen Lau 领衔的 Clear Street 分析师在周三报告中指出，我们认为这次下跌反应过度。短期变现预期可能需要下修，但 USDC 的长期需求逻辑仍然稳固。

看来伍德 (Cathie Wood) 旗下的方舟投资 (Ark Invest) 也有相似看法。根据 Ark Invest Tracker 数据，该机构周二透过旗下多档 ETF 买进约 16.1 万股 Circle 股票，金额约 1,650 万美元。

Clear Street 分析师重申 Circle 目标价 152 美元与买进评级，认为公司长期利多未受影响，包括代币化、AI 支付、预测市场，以及受监管支付系统的机构採用。

分析师指出，美国主要银行监管机构——美国通货监理局 (OCC)——已提出规範，禁止稳定币针对持有或使用提供类似利息的报酬。

他们补充，换言之，即便在《Clarity Act》相关消息出现之前，单纯『转嫁收益』模式就已面临压力。

对 Circle 而言，将自身产品定位为比 Tether 的 USDT 更合规的替代方案至关重要。分析师认为，即便这家总部设于萨尔瓦多的公司提升审计标準，也很难想像投资人会在监管层面上将 USDT 排在 USDC 之上。

至于 Circle 与 Coinbase(COIN-US) 的合作关係 (后者从支撑 USDC 的美国公债收益中获利)，Bernstein 分析师指出，部分投资人可能有所误解。

他们表示，Circle 并未向 USDC 持有人支付收益。所谓收益禁令限制的是平台向终端用户分配收益，而非发行方从储备资产中获利。

Bernstein 分析师重申对 Circle 与 Coinbase 的优于大盘评级，目标价分别为 190 美元与 440 美元。他们认为，收益限制不太可能拖慢 USDC 在机构与加密货币用户间的採用速度。

Coinbase 执行长 Brian Armstrong 曾表示，若禁止稳定币提供类似存款利息的回馈，反而可能提升公司获利，因为目前公司将大部分 USDC 储备收益分配给用户。

不过，Coinbase 股价本周仍下跌约 7%，至 181 美元。Bernstein 分析师预期，公司可能会寻找替代方案应对相关限制，并进入新回馈模式的过渡期。