金价下修推手现形？土耳其央行开战来狂卖60吨黄金变现 以捍卫里拉

在伊朗战争爆发后的两周内，土耳其央行已透过出售及换汇 (swap) 约 60 吨黄金，总价值超过 80 亿美元，此举不仅反映出土耳其捍卫本币里拉的急迫性，也对全球金价造成额外的下修压力。

彭博报导，根据土耳其央行发布的最新数据，土耳其的黄金储备在 3 月 13 日为止一周减少 6 吨，在 3 月 20 日为止一周更剧减 52.4 吨。知情人士透露，虽然部分黄金是直接出售，但大部分是透过换汇协议，目的在取得外汇或里拉流动性。

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土耳其之所以大规模调度黄金，主因是土耳其的减缓通膨(disinflation) 策略面临严峻考验：该国政策高度依赖里拉汇率稳定，并且经常透过国营银行干预汇市。然而，自中东冲突开始以来，能源进口成本激增加上美金需求大幅攀升，使平抑汇率波动的任务愈来愈具挑战性。

伊斯坦堡 Phoenix 谘询公司创办人 Iris Cibre 透露，官员正动用该国高达 1350 亿美元的黄金储备，以满足流动性需求并稳定国内情绪。她预估这波减持总额达 58.4 吨，其中超过半数是透过海外黄金换汇交易达成。

这样的抛售规模，已超过彭博追蹤的数据：同一期间的黄金 ETF 流出量约 43 吨。黄金 ETF 通常是法人与散户参与金市的主要指标。

政策转向与金价压力

过去十年来，土耳其一直是全球最积极的黄金买家之一，希望藉此降低对美元资产的依赖，如今的举动象徵着政策上的重大转向。

彭博日前曾报导，土耳其央行曾讨论透过伦敦交易机制动用黄金储备，以避免里拉因中东战火遭遇更大损失，当时曾导致国际金价周二由涨转跌。

黄金现货价 3 月到目前为止已下跌约 15%，周四 (26 日) 纽约尾盘报每盎司 4384 美元左右。

道明证券 (TD Securities) 大宗商品策略师 Daniel Ghali 表示，伊朗战争引发的经济冲击，可能削弱部分央行对黄金的需求，甚至迫使部分国家抛售黄金以履行美元债务。

他认为，虽然不排除直接抛售，但预料全球央行累积黄金的速度将显着放缓。

事实上，央行透过出售现货黄金并约定未来买回的换汇操作并不罕见，这能让央行以黄金为抵押品，获得相对廉价的美元融资，以因应战争引发的金融动荡。

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