溢价38%！礼来豪砸78亿美元 收购Centessa抢攻嗜睡症新药市场

美国製药巨头礼来 (Eli Lilly) (LLY-US) 周二 (31 日) 宣布，将以最高 78 亿美元收购 Centessa Pharmaceuticals (CNTA-US)，锁定其开发中的嗜睡症新药，进一步扩大在神经科学领域的布局。此笔交易包含 63 亿美元现金对价，以及最多 15 亿美元与药品监管核准相关的里程碑付款。

根据协议，礼来将以每股 38 美元收购 Centessa，较前一交易日收盘价溢价 38%。若该公司候选药物能在特定期限内获得美国食品药物管理局 (FDA) 批准，礼来将额外支付最高 15 亿美元。交易预计于第三季完成，仍需监管机构核准。

消息公布后，礼来股价上涨约 3%，Centessa 股价则大涨 45%，显示市场对此併购案反应热烈。

Centessa 专注于开发新一代食慾素 (orexin) 受体促效剂，用于治疗嗜睡症与特发性嗜睡症等睡眠障碍。该类药物透过调节睡眠与清醒循环的核心机制，被视为神经科学领域的重要突破。礼来神经科学部门总裁 Carole Ho 表示，食慾素受体机制是直接介入睡眠 - 清醒主开关的关键途径，具备广泛应用潜力。

分析指出，此类药物不仅可用于嗜睡症，未来亦可能拓展至阿兹海默症与忧郁症等伴随嗜睡症状的神经疾病，市场潜力庞大。Oppenheimer 分析师 Kostas Biliouris 预估，若约四分之一患者接受治疗，相关市场规模可达 150 亿至 200 亿美元，若适应症进一步扩大，销售规模仍有上行空间。

不过，Centessa 并非唯一竞争者，日本製药商武田製药的同类药物已进入 FDA 审查阶段，最快可能于今年内获批，抢先上市。Biliouris 预期，Centessa 产品可能要到 2028 年才会取得核准，但从中期临床试验数据来看，其疗效有机会成为同级最佳。

礼来长期深耕神经科学领域，旗下抗忧郁药 Prozac 自 1987 年获批后，成功奠定公司在製药业的领先地位。近年来，公司亦推出治疗早期阿兹海默症的新药 Kisunla，并持续进行后续试验，评估其预防疾病进展的潜力。

在资金来源方面，礼来正积极运用其热销减重与糖尿病药物 Zepbound 与 Mounjaro 带来的庞大现金流，加码投资新药研发与併购机会。今年稍早，公司亦宣布计画收购细胞疗法公司 Orna Therapeutics 以及专注抗发炎领域的 Ventyx Biosciences，显示其扩张版图的积极策略。

整体而言，此次收购 Centessa 不仅强化礼来在神经科学领域的产品线，也反映大型药厂正透过併购加速卡位高成长潜力市场。