〈台塑四宝业绩〉台塑、南亚看好Q2景气优前季 台塑化则担忧将面临极大挑战

台塑 (1301-TW) 四宝今 (10) 日公布 3 月营收及自结首季财报，受惠美伊战事推升 3 月原油及中下游塑化原料价格上扬，四宝第 1 季全数获利，合计四公司税后纯益为 448.94 亿元、年增超过 10 倍。

其中台塑、南亚 (1303-TW) 看好第 2 季步入传统需求旺季，价格可望维持高档，台塑化 (6505-TW) 则悲观认为在成本大幅垫高与产能受限夹击下，第 2 季面临极大的经营挑战，营运前景具高度不确定性。

台塑表示，第 2 季因步入营建、汽车、家电、涂料、农膜及食品包装等产业的传统需求旺季，且因今 (2026) 年 2 月底以来美伊战争导致荷姆兹海峡被封锁，来自中东原油及轻油供应短缺，亚洲部分轻裂厂因轻油不足而降产，下游衍生物被迫减产，市场供应量减少，将推升石化产品 (乙、丙烯) 价格大涨，且有低价原料成品库存，因此预期第 2 季营业额及本业营运将优于第 1 季。

南亚持续受惠电子材料因 AI 伺服器、高效能运算与高速网通等需求畅旺， 带动中高阶电子材料供不应求，且一般性产品亦出现供给缺口，下游备库意愿转强，包括铜箔、玻纤丝 / 布、铜箔基板、载板等产品量、价齐扬，营收成长下，电子材料产品将价、量齐扬，预期 4 月营收较 3 月增，第 2 季合併营收较第 1 季增加。

台塑化则表示，因美伊冲突，荷姆兹海峡物流受阻，也导致中东原油、轻油交运延宕，4 月份炼油厂炼量将下修至 23 万桶 / 日，轻裂厂仅能维持一套运转，产能利用率约 32%，5-6 月将视实际採购及交运情况而调整。

台塑化指出，公司在配合政府稳定物价政策下，已自行吸收国内汽、柴油价格调整金额逾 20 亿元，在成本垫高及产能受限夹击下，第 2 季面临极大的经营挑战，营运前景具高度不确定性。

台化 (1326-TW) 则强调，战事影响波湾国家在石油化工业均受到不同程度的破坏，供应能力将大受影响，预期供料短缺情况将延续到年底。

第 2 季台化将持续关注供料状况，设法找寻替代料源，儘量维持开动率，以低库存操作，避开高价原料，跌价损失风险，以努力维持不亏损。