美3月PPI仅升0.5%低于预期 能源冲击未全面扩散

美国 3 月生产者物价指数 (PPI) 升幅低于市场预期，显示通膨压力尚未全面扩散，儘管中东战事推升能源价格，仍未显着带动整体物价上行。

美国劳工统计局 (BLS) 周二 (14 日) 公布，3 月 PPI 按月上升 0.5%，与 2 月经下修后的 0.5% 增幅相同，但明显低于市场预估的 1.1%。若排除食品与能源，核心 PPI 仅上升 0.1%，亦低于预期的 0.5%，反映服务价格持平对整体物价形成抑制。

按年计算，3 月 PPI 年增 4.0%，高于 2 月的 3.4%，创下 2023 年 2 月以来最大升幅。核心 PPI 年增 3.8%，若进一步排除贸易服务，则月增 0.2%、年增 3.6%。

数据显示，能源价格为本次物价上升的主要推手。自 2 月底美国与以色列对伊朗发动军事行动以来，油价已累计上涨超过 35%，并于本周一突破每桶 100 美元。分析指出，3 月 PPI 仅反映战事初期影响，未来数月能源成本仍可能持续推升通膨压力。

不过，与消费者端物价相比，生产端价格升幅仍相对温和。3 月消费者物价指数 (CPI) 按月大幅上升 0.9%，创近四年最大增幅，但核心通膨仍维持温和，显示通膨动能尚未全面扩散至各项商品与服务。

市场普遍预期，联準会 (Fed) 关注的个人消费支出（PCE）物价指数核心通膨，3 月可能按月上升 0.2%、年增约 3.1%。经济学家认为，油价上涨对核心通膨的影响仍属有限，但若能源价格持续高档，恐逐步对整体通膨形成压力。

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