散户买盘归队 「动物本能」揭开美股反弹序幕

儘管伊朗战争引发原油价格飙涨、冲击全球金融资产的，对投资人而言彷彿已是过眼云烟，即便战火尚未真正平息。

当前股市指数再度重返历史巅峰，科技巨头重掌兵符，甚至出现前运动鞋商转型人工智慧后，单日股价暴涨 582% 的惊人景象。

更关键的是，散户投资人正重返战场，深受散户偏爱的股票，本月表现有望创下自 2020 年 11 月以来，相对共同基金持股最佳的一次。

Roundhill Investments 执行长马扎（Dave Mazza）指出，这种动物本能（Animal spirits）不仅是回归，更是强势反扑。

回顾冲突爆发之初，油价飙升加剧了股市抛售潮，曾一度震慑散户逢低买进的惯性。马扎表示，随着停火协议达成，市场焦点迅速回到人工智慧与创新主题，散户偏好的标的，特别是高波动个股，开始自低点领涨反弹。

标普 500 指数週三 (15 日) 突破 7000 点，创下自 1 月下旬以来首度新高。自 3 月 30 日以来累计上涨 11%，几乎完全收复先前一度逼近修正区间的跌幅。

在市场表象之下，个人投资者再度显现出亢奋迹象。高盛集团编製的散户最爱股组合自 3 月底以来已上涨 22%；以走势剧烈着称的量子运算类股，如 IonQ、D-Wave Quantum 及 Rigetti Computing，本月涨幅均超过 40%；代号为 MEME 的迷因股 ETF 自 3 月底以来更是飙升 51%。

此波情绪转向之际，适逢美国与伊朗考虑将停火协议延长两週，市场对于战事终结的预期持续升高。儘管波斯湾能源基础设施遭受重创，且战略要地荷莫兹海峡实际上已关闭，全球交易所仍正逐步收复战争期间的失土。

然而，战争的后续冲击仍充满不确定性，市场乐观情绪与尚未解决的宏观风险之间，仍存在明显张力。例如，油价依旧维持在每桶 90 美元以上且波动剧烈，持续对通膨预期与货币政策前景形成压力，而消费者物价指数刚创下自 2022 年以来最大单月升幅。

Miller Tabak + Co. 首席市场策略师梅利（Matt Maley）警示，中东问题与私募信贷市场等隐忧并未消失，当前的市场反应确实令人担忧。

即便如此，市场目前的正面氛围仍占上风。押注股市短期上涨的选择权合约需求强劲；此外，随着 4 月 15 日报税截止日结束，投资人预期将收到川普政府税改方案下金额高于往常的退税，散户买盘作为股市的重要支柱，预计将更加显着。

巴克莱银行全球股票策略主管阿特曼（Alexander Altmann）观察到，散户超额流量监测指标自月初触底后急剧反弹，为 4 月 8 日以来的每日资金流提供推力。

他在週四 (16 日) 给客户的报告中强调，无论是否将其归因于动物本能的回归或对伊朗冲突的解读，散户资金流无疑已成为美股动态中不可或缺的重要环节。