调查：欧股今年难以进一步上涨 因缺乏基本面支撑

据《彭博》对 17 位策略师的最新调查显示，由于企业盈余预期过于乐观且面临下修风险，欧洲股市今年剩余时间的表现预计将步履维艰。

目前 Stoxx Europe 600 指数虽然已收复部分因伊朗战争引发的失地，但分析师预测，该指数到 2026 年底将仅落在 623 点，较目前水準微幅增长约 1%。

市场普遍认为，近期的反弹缺乏基本面支撑。瑞银 (UBS) 策略师 Gerry Fowler 指出，只要荷姆兹海峡 (Strait of Hormuz) 维持关闭，市场下跌的风险就会持续存在。目前布兰特原油价格仍比战前高出约 35%，高昂的能源成本已开始反映在通膨数据与经济资料中，对全球增长与企业利润构成威胁。

此外，债券市场已预期欧洲央行 (ECB) 年底前将升息两码，进一步加剧股市压力。

目前企业面临投入价格飙升与供应链中断的难题。儘管分析师目前仍维持盈余增长的预期，但花旗集团 (Citigroup) 警告，这在当前环境下是极高的挑战。

事实上，多数初步财报预告并不理想，奢侈品龙头 LVMH、爱马仕 (Hermes) 以及饮料巨头保乐力加 (Pernod Ricard) 均已展现战争对消费产业的负面影响。即使是受惠于 AI 浪潮的艾司摩尔 (ASML)，儘管上调全年展望，其表现仍令投资人失望。

法国兴业银行 (Societe Generale) 指出，目前市场盈余上修仅靠大宗商品部门支撑，下半年的获利门槛设得过高。

在这种不确定的背景下，投资人的配置策略出现转变。花旗集团目前倾向看好美股与英股，而非欧元区，担心高油价会排挤政府的财政投资支出。美国银行 (BofA) 的调查则显示，虽然仍有 63% 的经理人看好未来一年的涨势 (低于先前调查的 71%)，但投资人已开始削减欧股的超配部位。

然而，市场也出现错失恐惧症(FOMO) 升温的异象，担心错过潜在反弹的人数比例从 21% 大幅增加至 46%。

目前策略师对欧股看法极端：汇丰银行 (HSBC) 预测 Stoxx 600 可达 670 点 (约 8% 涨幅)，而美国银行与 TFS 则看跌 9%。

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