AI取代恐慌降温？软体股强弹创20年最佳单週涨幅、华尔街激辩反转能否延续

在历经今年以来的严峻跌势后，软体股本週迎来强劲反弹，促使华尔街重新审视人工智慧（AI）颠覆软体产业的风险叙事。然而，这波反弹是否能持续仍存疑问。

根据《巴隆周刊》报导，ServiceNow(NOW-US) 、Salesforce(CRM-US) 、甲骨文 (ORCL-US) 及直觉电脑软体公司 (INTU-US) 等软体大厂股价本週纷纷走扬。

道琼市场数据显示，追蹤软体类股的 iShares 扩展科技软体类股 ETF(IGV-US) 单週累计上涨 13.18%，创下 2001 年 10 月 5 日以来最佳单週表现。

然而，iShares 扩展科技软体类股 ETF 今年迄今仍下跌逾 20%，距 2025 年 9 月 22 日所创历史收盘高点 117.79 美元，跌幅更高达 28%。

这波跌势的背景，是市场担忧 AI 技术未来可能取代核心软体功能，资金因此持续出走，尤其是在 AI 新创公司 Anthropic 接连推出令市场印象深刻的模型更新之后。

财富管理公司 Blanke Schein 首席投资长 Robert Schein 表示，软体股之所以反弹，在于这个板块在伊朗危机爆发前及危机期间受冲击最严重，而投资人也逐渐意识到，软体板块的定价已反映了最悲观的 AI 情境，而这些情境很可能根本不会成真。

值得关注的是，过去每逢 Anthropic 发布 AI 新模型消息，软体股往往应声下跌，但此前 Anthropic 宣布最新模型 Claude Opus 4.7 正式向公众开放后，这样的惯性并未重演，iShares 扩展科技软体类股 ETF 当天仍收涨 1.7%。

Jefferies 分析师 Brent Thill 也提出反驳AI 取代论的逻辑：很多投资人开始明白，OpenAI 和 Anthropic 自身也要依赖全球许多顶尖软体公司来支撑和运营业务，那么『它们会取而代之』的投资逻辑又怎么可能成立？

不过，并非所有市场人士都对这波反弹感到乐观。

研究分析师 Ben Reitzes 表示：我不认为这场颠覆已经结束。今年接下来，我们还会看到 OpenAI 与 Anthropic 陆续推出新模型。这段时间将反覆拉锯、时好时坏。我认为目前我们经历的，主要是一波大规模的空头回补反弹，投资人也在趁机寻找分散布局的机会。