货币贬值週期还没过半！富国银行：黄金将涨至8000美元

儘管金价在上个月经历了十多年来最惨烈的单月抛售、跌幅近 11%，但富国银行（Wells Fargo）策略师们在最新报告仍大胆预测，认为黄金正处于长线涨势的早期到中期阶段，未来几年内价格有望飙升至每盎司 8,000 美元，相较于目前约 4,800 美元的水準，潜在涨幅高达 66%。

富国银行策略师 Ohsung Kwon 指出，支撑这一惊人预测的核心逻辑在于全球经济已正式进入第四轮货币贬值週期。随着各国债务规模攀升、财政赤字扩大以及持续性的通膨压力，美元等主要法定货币的购买力正遭到严重侵蚀。

历史经验显示，在此类週期中，投资人为了寻求传统体系外的避风港，黄金始终是财富保值的首选。

Kwon 强调，即便近期金价出现显着回档，目前的价格区间已更接近其模型估算的 4,500 美元公允价值，而各类驱动因素皆显示货币贬值的趋势，将从当前水平进一步深化。

值得关注的是，黄金在全球金融体系中的地位正在发生结构性转变。自 2022 年俄乌冲突爆发后，伴随高通膨与激进升息的冲击，各国央行纷纷以创纪录的速度增持黄金。

根据数据显示，黄金目前已超越欧元，跃升为全球第二大储备资产，且自 1996 年以来首次在央行储备佔比中超越美国公债。

富国银行分析认为，这类货币贬值週期通常会持续约 8.5 年，若以历史时间轴推算，当前的环境尚处于週期的中前段，这意味着如果驱动因素持续存在，金价的上行空间依然广阔。

在富国银行的经济模型分析中，5 种预设情境中，有 4 种均指向货币将持续贬值，进而支撑金价在 2027 年达成 8,000 美元的目标。不过，该机构也同时提出了风险警示，若货币贬值动能不如预期，金价在 2027 年底亦有可能下探至 4,000 美元。

此外，部分市场分析人士则抱持较为审慎的态度，认为高利率与债券殖利率的环境会增加持有无收益资产的机会成本，加上强势美元可能对全球买家造成压力，这些因素都可能成为金价续创高峰的绊脚石。