美光一枝独秀！标普500获利预期获上修 记忆体大厂贡献逾半

标普 500 指数获利成长基础呈现愈来愈集中的趋势：自美伊战争爆发以来，单单美光 (MU-US) 一家公司，就占了标普 500 指数获利预期增幅的一半。

根据高盛的计算，自美伊冲突开始以来，从标普 500 指数每股盈余 (EPS) 获得调升的幅度来看，美光一家就占了 51%。这家记忆体巨擘与南韩对手 SK 海力士、三星电子相同，正从人工智慧 (AI) 服务带动的记忆体晶片需求激增中受益。

除了美光之外，能源与网通晶片也是支撑获利预期的主力。三大石油巨头——埃克森美孚 (XOM-US)、雪佛龙(CVX-US) 与康菲石油 (ConocoPhillips)(COP-US) 合计占标普 500 获利调升比重的 29%，而网通晶片巨头博通 (AVGO-US) 则占 10%。

然而，标普 500 指数成份股的企业获利预期中位数却完全没有变化，显示成长动能高度集中。儘管如此，受惠于晶片与石油业的贡献，目前的预估本益比实际上比 1 月时还低了 5%。

以 Ben Snider 为首的高盛策略师指出，近期美股的轮动走势基本上与获利预期的修订一致。他们表示，即将到来的财报季将是获利预估的关键考验，而本周将有 94 家标普 500 成份股企业公布业绩。

高盛分析，目前市场面临的主要下行风险在于，战争可能打击消费需求并推升投入成本，进而侵蚀利润率。上行机会则来自 AI 投资支出以及相关的生产力成长。

根据道琼市场数据，标普 500 指数上周大涨 4.5%，创下 2025 年 5 月 16 日为止一周以来最大单周涨幅，科技股为主的那斯达克综合指数则飙升 6.8%。不过两者周一 (20 日) 双双小幅收低，那指连 13 日涨势戛然而止。