能源市场大乱斗，地热新创 Fervo Energy 抢攻 AI 基载电力市场
根据彭博社报导，地热能源新创 Fervo Energy 拟将 IPO 募资规模提高至最高 18.2 亿美元，高于原先规划的 13.3 亿美元，并预计于 5 月 12 日完成定价。
随 AI 资料中心用电需求快速攀升，全球正积极寻找兼具低碳排、可稳定供电的基载能源方案，包括小型模组化核电（SMR）、氢能燃料电池与地热发电等技术皆受到市场关注。其中，地热因具备全天候稳定供电特性。
目前全球地热发展较成熟的国家包括冰岛、美国、印尼与菲律宾等，美国则以加州、内华达州等西部地区最具开发潜力。不过，地热长期面临开发成本高、钻探风险大，以及地点受限等问题，导致商业化速度相对较慢。
Fervo 的核心技术，则是导入石油与天然气产业成熟的水平钻井（horizontal drilling）与多段水力压裂（multi-stage hydraulic fracturing）技术，希望降低地热开发成本与缩短建置时间，并突破传统地热受限于天然地质条件的限制。公司预计首座商业地热电厂将于 2026 年底前开始供电。
根据公司资料，Fervo 已在 2022 至 2025 年间将钻井时间缩短约 75%，钻井成本降低约 70%。目前专案成本约为每瓩（kW）7,000 美元，长期目标则希望降至每瓩 3,000 美元，以提升地热能源商业竞争力。
此次 IPO 中，Fervo 计画发行 7,000 万股股票，发行价格区间为每股 25 至 26 美元，高于先前规划的 5,556 万股、每股 21 至 24 美元。若以价格区间上限计算，公司估值将达约 74 亿美元。
在商业合作方面，Fervo 已与 Southern California Edison、Google 及 Shell 签署供电协议，并累积约 72 亿美元潜在合约收入。Google 母公司 Alphabet 去年 12 月也参与其 4.62 亿美元募资案。
Fervo 背后投资人还包括 Bill Gates 支持的 Breakthrough Energy Ventures，以及美国页岩油业者 Devon Energy。
目前，Fervo 位于犹他州 Beaver County 的 Cape Station 专案，装置容量达 500MW，被视为全球规模最大的地热专案之一。Fervo 目前已掌握约 59.59 万英亩租赁土地，另有 2.6GW 处于进阶开发阶段，超过 38GW 处于早期规划。
财务方面，Fervo 2025 年营收约 13.8 万美元，净损为 7,050 万美元；相较之下，2024 年营收约 19.9 万美元，净损为 4,110 万美元。
- Fervo Energy Boosts IPO Target to $1.8 Billion
（首图来源：Fervo Energy）
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