美伊战争引发塑胶成本飙升 DOW、LYB 受惠

美伊战争爆发以来油价上涨，导致塑胶成本激增，消费品企业面临利润压力，享有低能源成本优势的陶氏化学（Dow）、利安德巴赛（LyondellBasell）等北美塑胶製造商则受惠。

Barron’s报导，美伊战争引发依赖化石燃料进行生产的塑胶成本飙升，全球最广泛使用的塑胶聚乙烯（polyethylene）价格攀升至四年来新高，对需运用大量塑胶材料生产商品的消费品企业带来打击。

Chemical Market Analytics副总裁莫拉雷斯（Joel Morales）指出，塑胶市况前所未见。过去五年中，油价每上涨10%，聚乙烯价格通常随之上涨约3.5%。然而，自伊朗战争爆发以来，聚乙烯的交易溢价已大幅脱离油价走势，反映供应极度吃紧。

塑胶价格大涨，使消费品巨头与中小型加工业的利润受到挤压。业界指出，投入成本增加与终端售价调整之间存在时间差，企业往往无法立即将成本转嫁给消费者，相关影响会直接反映于企业财报，特别是塑胶包装成本佔比较高的消费品产业。

消费品巨头宝侨（P&G）高层近期指出，若油价持续徘徊在每桶100美元左右，与战前每桶60美元左右的时期相比，公司每年将面临额外的10亿美元税后成本。

Vanguard非必需消费类股ETF自美伊战争爆发以来下挫逾5%，远逊于大盘，也显示投资人对塑胶密集型产业的避险情绪升温。

北美塑胶製造商则从中受惠，不仅能以更便宜的天然气进行生产，也从塑胶价格上涨中获得丰厚利润，全球聚乙烯龙头陶氏化学（DOW.US）和塑胶巨头利安德巴赛（LYB.US）股价自美伊战争爆发以来均上涨近三成。

分析人士指出，北美塑胶製造商利用廉价天然气中的乙烷做为原料，成本与油价脱钩，在竞争对手受高油价所苦时，价格上涨对其而言几乎是纯利润。

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