00403A挂牌首日大溢价 证期局：造市商已贡献6成成交量 督促证交所研议精进机制

台股主动式 ETF 买气沸腾，但也引发溢价过高的投资风险。统一投信最新发行的主动统一升级 50(00403A-TW) 自募集期间就掀起轰动，12 日挂牌首日更出现溢价幅度超过 5% 的异常现象，引发市场高度关注。对此，金管会证期局官员今 (14) 日指出，当天 6 家造市商确实已积极提供流动性，释出的份额已占该基金总成交金额的 60%，奈何买盘仍强力涌入造成供需失衡，未来会督促证交所研拟造市机制相关精进计画。

统一投信去年推出首档主动式 ETF主动统一台股增长长 (00981A-TW)，今年凭藉经理人亮眼的操盘绩效在市场掀起抢购热潮，更被投资人誉为瑶池金母。在明星产品的光环加持下，新上市的 00403A 买气惊人，募集期间便吸金高达 791 亿元，挂牌首日规模更直接冲破千亿大关，刷新主动式 ETF 的历史纪录。

00403A 挂牌首日溢价率高达 5.57%，外界质疑造市商是否失职，未来是否应检讨发行商与造市商 ETF 管理机制，对此，证期局副局长黄厚铭缓颊，根据业者回报的数据，00403A 挂牌首日，6 家合作的造市商 (流动量提供者) 其实动作相当积极。

黄厚铭说明，这 6 家造市商当天不断向投信公司申购单位数，并投入市场释出流动性，其释出的份额已占当日该基金总成交金额的 60%。然而，由于当天市场买盘力道过于强劲，即便造市商已尽力满足需求，仍无法完全平抑供需失衡导致的溢价。

针对主动式 ETF 频繁出现大幅溢价，例如先前的 00981A 也曾出现长期溢价，黄厚铭强调，会要求证交所加强督导投信公司与造市商，落实流动性调节管理，务必发挥造市功能以弥平折溢价，并已指示证交所进一步研议，看是否有更具效率的机制，协助造市商在面对极端买盘时，更快速有效地平抑溢价。

除了制度面的管理外，证期局也会要求投信公司透过公开资讯加强宣导，例如官网即时折溢价查询、重大讯息等，提醒投资人注意溢价风险。

何谓 ETF 溢价？

当 ETF 的市价高于其净值时即为溢价，代表投资人以高于该资产实际价值的价格买入。若溢价过高，一旦市价回归净值，投资人恐面临亏损风险。